行业或公司 * 行业：消费电子、智能手机、AI 端侧 * 公司：苹果、谷歌、百度、腾讯、字节跳动、立讯精密、歌尔股份、华新技术、传控股 核心观点和论据 1. AI 端侧发展逻辑与催化事件：AI 对硬件行业的赋能与手机从功能机到智能机的发展逻辑相似，过去云厂建数据中心类似建基站，后续端侧推小模型拉动换机和应用爆发，AI 时代对数据中心的拉动会带来端侧产品迭代。[序号6] 2. iPhone 18.2 功能升级：IOS 18.2 相比 18.1 有较大进步，如 Siri 接入 GPT，相机按钮长按可调用图片入口，包含 ask 和 search 按钮（调用 GPT 等模型），能实现拍图对话、解题、搜商品链接等功能，且在国内可能接入字节、腾讯等模型。[序号9] 3. 关税及筹码影响淡化：国内手机公司受新筹码压制和地缘政治担忧影响，但关税问题因苹果产品在美国市场地位及过往豁免情况等因素，征税概率低，且产能可调配，当前位置股链估值有性价比。[序号10] 4. 品牌公司优势凸显：AI 时代，端侧硬件入口公司卡位重要，品牌新公司能获取价格提升，且上游原材料价格下降，品牌公司利润率有向上弹性。[序号11] 5. 新品类发布密集：AI 拉动新端产品创新，如眼镜和耳机进入密集发布期，早期多为创业品牌，大主力机型后续上线，催化较多。[序号17] 其他重要内容 1. 投资配置思路：主要看好三条思路，分别是手机、AI 新端产品和品牌端。[序号8] 2. 手机公司投资逻辑：关注硬件相关标的，如芯片、PCB、散热器等，建议关注整机、PCB、电池和散热相关公司，如医生精密、同名控股等。[序号16] 3. AI 新端产品投资逻辑：关注特定品牌公司，如传控股，作为非洲"手机之王"，利润率将逐渐修复，在 AI 使用体验感提升上有优势，且有软件生态，在 AI 时代想象空间大。[序号16] 4. 品牌端投资逻辑：关注品牌端公司，如传控股，作为非洲"手机之王"，自身其实从去年的三季度开始，能观察到存储涨价对它的毛利率影响是比较多的。从去年的三季度开始，连续两个季度毛利下滑。存储价格基本是在今年的二三季度开始稳住，然后开始降价。我们觉得他们其实非洲的就是国内讲了一些 AI 为他自身在非洲有大量的大量的图像和语言的小语种的数据库。所以他们在 AI 感提升上是非常有优势的。数据库比较全，而且传自身的这个 7 加 4 公司作为品牌公司，一方面掌握这个硬件的这个入口，享受这个硬件上的量价提升的逻辑。一方面公司作为这个软件平台，它自身有非洲的网易云，非洲的头条和非洲的浏览器。非洲头部的浏览器，包括之前布局过非洲的抖音类似的业务，包括非洲的支付宝。这种软件生态在 AI 时代也是有可能重。[序号18]