行业或公司 * 黄金行业 核心观点和论据 * 黄金投资价值： * 黄金作为对抗通胀和货币超发的传统工具，具有天然货币属性，能够抵御货币超发导致的资产贬值。 * 黄金与全球经济增长相关，长期投资价值较高，过去50年黄金年化收益率约为6%-8%。 * 黄金具有避险功能，能够降低投资组合波动率，提升长期收益率。 * 黄金价格驱动因素： * 全球央行货币政策：美联储降息预期和全球央行购金行为是推动金价上涨的主要因素。 * 美元信用体系衰退：美元信用体系逐步衰退，各国央行增加黄金储备以增强自身信用货币储备。 * 地缘政治风险：地缘政治风险上升，投资者避险需求增加，推动金价上涨。 * 黄金投资策略： * 长期配置：将黄金作为长期资产配置工具，抵御通胀和分散风险。 * 短期交易：采用网格交易策略，利用金价回调机会进行交易。 其他重要内容 * 央行购金： * 全球央行购金量在2022年大幅增长，超过1000吨，主要原因是美元信用体系衰退和地缘政治风险上升。 * 未来全球央行将继续增持黄金，为金价上涨提供长期动力。 * 美国政策： * 特朗普政府政策可能进一步加大美国财政赤字和通胀风险，推动金价上涨。 * 美联储降息周期将持续，但步伐可能放缓，对金价影响有限。 * 资产配置： * 黄金在大类资产配置中表现良好，尤其在利率下行期和股市波动时。 * A股市场有望在政策发力下实现复苏，股票资产具有上涨潜力。