行业或公司 * 电子终端需求：全球电子终端需求逐渐从手持终端设备和桌面终端设备切换至交互性更强的可穿戴设备和小型家用设备[1]。 * 芯片需求：芯片需求增量主要来自芯片含规量提升和交互增强带来的传感器数量提升[1]。 * 苹果：苹果上个季度业绩收入同比增长6%，利润下降明显，主要因一次性支付爱尔兰税费102亿美元[1]。 * 高通和联发科：高通和联发科分别代表安卓系高端机和中低端机[2]。 * 英伟达：英伟达上个季度业绩同比增长94%，环比增长17%，主要靠数据中心AI芯片收入贡献[3]。 * 台积电：台积电三季收入环比增长13%，同比增长35%，在全球晶圆代工厂增速领先[6]。 * 特斯拉：特斯拉三季度交付46万台车，单车ASG为7.3万美金，毛利率接近60%[7]。 * 理想汽车：理想汽车三季度毛利率恢复至21%，预计明年销量增长20%-30%[7]。 * 小鹏汽车：小鹏汽车三季度毛利率提升至89%，预计明年销量增长30%以上[7]。 * Meta和Google：Meta和Google三季度业绩均超预期，广告收入增长强劲[25][29]。 * Netflix、Spotify、Recruit：Netflix、Spotify、Recruit三季度业绩均超预期，股价表现亮眼[33]。 核心观点和论据 * 电子终端需求增长：全球电子终端需求逐渐从手持终端设备和桌面终端设备切换至交互性更强的可穿戴设备和小型家用设备，推动芯片需求增长[1]。 * 芯片需求增量：芯片需求增量主要来自芯片含规量提升和交互增强带来的传感器数量提升[1]。 * 苹果业绩：苹果上个季度业绩收入同比增长6%，利润下降明显，主要因一次性支付爱尔兰税费102亿美元[1]。 * 高通和联发科：高通和联发科分别代表安卓系高端机和中低端机，三季度业绩均符合预期[2]。 * 英伟达业绩：英伟达上个季度业绩同比增长94%，环比增长17%，主要靠数据中心AI芯片收入贡献[3]。 * 台积电业绩：台积电三季收入环比增长13%，同比增长35%，在全球晶圆代工厂增速领先[6]。 * 特斯拉业绩：特斯拉三季度交付46万台车，单车ASG为7.3万美金，毛利率接近60%[7]。 * 理想汽车业绩：理想汽车三季度毛利率恢复至21%，预计明年销量增长20%-30%[7]。 * 小鹏汽车业绩：小鹏汽车三季度毛利率提升至89%，预计明年销量增长30%以上[7]。 * Meta和Google业绩：Meta和Google三季度业绩均超预期，广告收入增长强劲[25][29]。 * Netflix、Spotify、Recruit业绩：Netflix、Spotify、Recruit三季度业绩均超预期，股价表现亮眼[33]。 其他重要内容 * AI芯片市场：AI芯片市场预计将从2024财年的150-200亿美元增长到2027财年的600-900亿美元，其中连接占比约15%-20%[5]。 * 台积电产能：台积电Cogos产能将至少翻倍，主要客户包括英伟达、AMD、博通、Marvell等[6]。 * 特斯拉FSD功能：特斯拉FSD功能预计2025年一季度进入中国市场，可能进行数据脱明出海进行训练[11][13]。 * 新势力车企：新势力车企明年销量有望实现20%-30%增长，关注产品周期强劲、电气化程度高、增长幅度大的车企[15]。 * 软件行业：软件行业三季度业绩超预期，主要受宏观经济和AI技术驱动[19][20]。 * 网络安全行业：网络安全行业四个趋势：防火墙采购周期、安全agent推出、数据安全需求提升、平台化规模效应释放[23][24]。