行业或公司 * 美股市场 * 美联储 * 美国经济 * 科技股 * 生物医药股 * 房地产股 核心观点和论据 1. 美联储12月降息25个BPS符合预期，但市场预期明年降息次数和幅度将减少 [1][4][14] 2. 美联储内部存在分歧，对通胀预期存在分歧 [1][4] 3. 美股估值较高，已隐含2.25年极大幅降息的假设 [4] 4. 无风险利率上升将压制权益资产估值扩张 [2][5] 5. 美国经济基本面强劲，但存在通胀二次反弹的风险 [3][4][7] 6. 美股波动加大，需注意均衡分散配置 [8][9][10][11][12] 7. 科技股估值较高，需关注盈利增速不及预期风险 [9][19] 8. 建议关注美股消费、房地产、中小盘等板块 [11][12][26] 其他重要内容 1. 美国经济70%以上来自消费推动，制造业对GDP贡献较小 [10] 2. 美国劳动力短缺，物价上涨 [3][7] 3. 中美贸易摩擦对两国经济均造成压力 [7] 4. 美联储政策影响美元指数、收益率、非美元资产流动性等 [3] 5. 美股投资需关注宏观环境、美联储议席会议、新一届政府政策等 [8][18] 6. 美股投资需注意风险偏好、投资标的认知程度、资产配置等 [16][18] 7. 美股投资需关注流动性、利率、汇率、货币政策等 [18] 8. 美股投资需关注科技股、消费、房地产、中小盘等板块 [11][12][26] 9. 美股投资需注意风险控制，不要仓位过高 [12][13][27]