行业或公司 * 公司：MU（美光科技） * 行业：半导体行业 核心观点和论据 * MU Q3业绩：MU Q3业绩符合预期，但指引不佳，主要由于NAND存储器库存过剩和消费类市场需求疲软。[54] * 数据中心业务：数据中心业务强劲，HBM、服务器DRAM和企业SSD收入同比增长40%，占总收入超过50%，反映了AI需求拉动和HBM及eSSD市场份额增长。[54] * NAND业务：NAND业务面临挑战，库存过剩和价格压力可能导致复苏过程更加漫长。[54] * HBM市场：MU上调了HBM市场预测，并预计到2025年下半年HBM市场份额将与整体DRAM市场份额相当或更好，暗示着结构性改善的利润率。[54] * 2025年资本支出：MU 2025年资本支出保持不变，一些投资者对此表示惊讶，并认为管理层错失了应对中国DDR5/三星担忧的机会。[54] 其他重要内容 * Jay Kwon的观点：Jay Kwon认为MU的DRAM位密度增长强于亚洲平均水平。[56] * Jay Kwon对NAND市场的看法：Jay Kwon预计市场将在未来几个季度内恢复正常，并恢复其多年看涨的观点。[56] * Jay Kwon对MU客户拓展的看法：Jay Kwon认为MU客户拓展意味着与三星的竞争加剧。[56]