行业或公司 * 公司： Micron Technology (MU) * 行业： 内存芯片行业 核心观点和论据 * 投资观点： JP Morgan 对 Micron 给予“增持”评级，目标价 $145。 * 核心论据： * Micron 的产品组合和终端市场多元化将降低收入/盈利波动性，并使其在需要多种内存的市场（如手机）中表现良好。 * Micron 将从移动 DRAM 的长期趋势中受益，这有助于其降低对商品 DRAM 的波动性。 * 新技术、剥离非核心资产和成本削减措施将有助于其在未来几个季度提高毛利率和盈利能力。 * 数据中心收入（HBM、服务器 DRAM、企业 SSD）同比增长 40%，现在占总收入超过 50%。 * Micron 在 2025 财年将实现数十亿美元的 HBM 收入，其 HBM 市场份额预计将与全球 DRAM 市场份额相当。 其他重要内容 * 财务数据： * 2024 财年预计收入为 346.63 亿美元，调整后每股收益为 6.85 美元。 * 2025 财年预计资本支出为 140 亿美元。 * Micron 在 2025 财年第一季度结束时拥有约 76 亿美元的现金/投资，并从经营活动产生了 32.4 亿美元的现金流。 * 风险因素： * PC 需求展望的突然疲软可能会降低 DRAM 价格复苏和内存内容增长的预期。 * ASP 的大幅下降以及每千兆位制造成本的降低可能会导致我们降低收入和盈利预期。 * DRAM 和 NAND 供需失衡可能会导致我们降低收入和盈利预期。 * 如果我们继续看到供需脱节，我们的 NAND 需求假设可能会改变该行业的整体增长。 * 宏观经济驱动的需求疲软可能会降低 Micron 产品需求，并可能影响公司的收入/盈利能力。 总结 JP Morgan 对 Micron 的长期前景持乐观态度，认为其多元化的产品组合和终端市场以及数据中心业务的增长将推动其盈利能力。然而，该公司也面临着一些风险因素，包括 PC 需求疲软和 NAND 供需失衡。