一、行业或公司 * 行业：建筑、建材、煤炭、钢铁、化工、有色金属、物流、航空、航运、快递、公路、铁路、港口、小盘股、转债 * 公司：中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国化学、中国电建、中台国际、中钢国际、中宫国际、北方国际、上海航港、四川路桥、三棵树、东方雨虹、北新建材、伟新新材、兔宝宝、华新水泥、海螺水泥、马钢股份、宝钢股份、天宫国际、九牧王、新钢股份、神华、中煤、陕煤、山东高速、远大高速、大兴铁路、腾蛇港、青岛港、招商局港口、中远航运港口、中通快递、顺丰速运、京东物流、厦门国贸、厦门象屿、新通股份、加油国际、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、天安煤业 二、核心观点和论据 * 建筑行业： * 2025年建筑行业投资主要受内需提振和国内企业走出去需求增强驱动。 * 一带一路峰会和区域主题将带来较大催化效应。 * 建筑企业资产负载表改善空间大，弹性大，看好中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国化学等。 * 建筑建材板块在2025年有望逐渐走出阴霾。 * 建材行业： * 2025年建材行业受地产压力，但政策刺激下基建实务工作量将改善。 * 看好消费线材、水泥、玻璃等板块，特别是消费线材中长期逻辑最有确定性。 * 建议关注华新水泥、海螺水泥、北新建材、伟新新材、兔宝宝等。 * 钢铁行业： * 2025年钢铁行业需求制造业景气度高，固投增速维持高位，基建实物工作量改善，但出口受贸易政策扰动，地产需求疲软。 * 看好华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、天宫国际、九牧王、新钢股份等。 * 煤炭行业： * 2025年煤炭需求平稳增长，进口煤冲击较大。 * 看好神华、中煤、陕煤等。 * 化工行业： * 2025年化工行业资本支出下降，海外老旧产能退出，国内节能降耗改造，供需矛盾加剧。 * 看好万华化学、鲁西化工、扬农化工、苏安山、电石、安能、加菲、中海油、富库化、化工程、氨基酸等。 * 有色金属行业： * 2025年有色金属需求有望回升，价格中枢有望进一步上行。 * 看好黄金、铜、铝、银、石油等。 * 物流行业： * 2025年物流行业受宏观修复预期驱动，顺周期弹性大。 * 看好航空、航运、快递、物流等。 * 转债市场： * 2025年转债市场估值有望进一步抬升，关注双D高波策略。 * 看好中通快递、顺丰速运、京东物流等。 三、其他重要内容 * 政策： * 2025年政策有望进一步宽松，推动经济增长。 * 市值管理纳入央企负责人业绩考核，利好资产负载表改善空间大、弹性大的企业。 * 宏观经济： * 2025年全球经济有望复苏，但存在不确定性。 * 中国经济有望保持稳定增长。 * 市场趋势： * 2025年市场风格可能偏向小盘股。 * 转债市场有望迎来反弹机会。