行业或公司 * 生猪养殖行业 [1] 核心观点和论据 * 生猪期货市场定价逻辑变化：近月合约提前计价，远月合约价格趋向最低成本，市场预期与实际情况存在偏差 [4]。 * 能繁母猪数量持续上涨：增产预期强烈，但不同群体对生产成本认知差异较大，导致远端合约价格持续下跌，形成back结构 [5]。 * 生猪基差定价：在下行周期中深度贴水，震荡周期则相对有限 [4]。 * 明年3-5月行情预期：预计跌破成本线，2-3月可能出现短期反弹，但随后抛压加大，5月行情继续走低，建议逢高空配 [7][19]。 * 7-11月合约交易策略：需根据产母猪数据、行业利润及成本位置、仔猪数据、原料价格及行业情绪等因素动态调整 [20]。 * 明年生猪市场波动：预计呈现区间波动，高轮转格局较为明显 [21]。 其他重要内容 * 节后消费下降对市场价格的影响：市场价格中枢下移，贴水幅度可能扩大，但03和05合约供应无额外变化 [1]。 * 明年生猪养殖行业整体情况：明年生猪养殖行业将受到多个因素影响，包括能繁母猪数量、生产成本、市场情绪等 [5]。 * 远月合约流动性问题：远月合约的流动性问题已经较为明显，传统的大型企业难以介入，新进的中小企业和产业套保者成为主要参与者 [23]。 * 腌腊季节对猪价的影响：腌腊季节对猪价有显著影响，第一波消费需求主要集中在冬至前，第二波消费增量通常发生在春节前两周 [29]。 * 鸡蛋市场：鸡蛋市场在过去四年中持续盈利，主要原因包括行业谨慎、种源问题、需求远超预期等 [28]。