各位投资者大家晚上好我是招商宏观研究员张一平欢迎大家参加我们招商宏观团队每个周日晚上九点的宏观周周谈电话会议今天的会议的主要内容呢 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资献议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 我们认为说现在从经济的情况看的话呢有一些困难其实去年或者前年就已经出现了你比如说这个有效需求不足按照我们这个测算的需求缺口的话那么到了这个四季度中国的这个需求缺口依然是负的就代表说这个还是供给在于需求这样一个现实的情况 困难那现在看的话我们认为说到了今年这样一种经济中国经济的困难已经从企业部门蔓延到了居民部门因为我们可以看到从这个资金流量表就能看得出来就是中国人民最重要的收入来源是工资而这个劳动者报酬其实是 在这个发工资的这个行为啊这个通俗来讲啊这个时候肯定居民部门的这个收入稍稍受影响因为对于居民部门而言有50%的50%以上的收入呢是工资性收入所以我们可以看到啊就是今年三季度全国居民的这个收入的民意增速只有5%比七季度下滑了1 ...