行业或公司 无 核心观点和论据 1. 美元兑人民币汇率走势：预计2025年美元兑人民币汇率波动将增加，运行中枢较今年略微抬升，呈现N型走势，年初至年中小幅上升，年中至10月初显著下行，10月初至今再次上升。[12] 2. 影响因素：美元指数走强、中美利差扩大、国内结汇需求变化是汇率波动主要驱动因素。美联储政策预期、日元走强、国内政策支持也影响汇率。[12] 3. 经济增长：预计2025年中国经济增长约4.8%，低于目标值，面临诸多不确定性，特别是特朗普回归后的中美贸易关系变化。[12] 4. 美国经济：预计2025年美国经济表现相对较好，美元指数或将保持高位震荡，对人民币形成压力。[12] 5. 货币和财政政策：预计2025年中国货币和财政政策将加大调控力度，以应对出口增速回落。政策效果将直接影响人民币汇率走势，有效政策可改善市场信心。[12] 6. 特朗普政策：特朗普回归可能加剧中美贸易关系不确定性，潜在的新关税、技术封锁等将影响中国出口和投资者信心，进而影响人民币汇率。[12] 7. 美联储降息路径：预计明年美联储降息次数会比12月FOMC会议上预期的两次更多，但不会太多，不排除暂停降息的可能性，加息概率较小。[21] 8. 欧洲央行货币政策：相较于美联储，欧洲央行明年的降息次数或幅度可能会略超出美联储。欧元区经济表现大概率会相对弱于美国，使得欧洲央行在货币政策上更倾向于进一步宽松。[22] 其他重要内容 1. 特朗普政策不确定性：特朗普回归可能会给中美贸易关系带来不确定性，包括潜在的新关税、技术封锁等，影响中国出口和投资者信心。[12] 2. 美国通胀：预计明年美国通胀下行斜率将进一步放缓，但总体来看，特朗普重返政坛引发再通胀风险较低。[7] 3. 美国经济软着陆：预计明年美国经济实现软着陆概率较高，主要得益于投资与居民消费。[8] 4. 人民币汇率波动：预计明年人民币兑美元即期汇率波动将增加，整体运行中枢较今年略微抬升。[11] 5. 外汇市场格局：预计明年将呈现"美强非美弱"的格局，主要由于欧元区经济增长疲软、日本央行加息犹豫以及特朗普第二任期复杂多变的政策路径所致。[11]