机构客户六大焦点问题 - 策略周聚焦 20241223 摘要 • 经济工作会议后市场反应平淡，上证综指市盈率上升至 15 倍，处于 70% 的估值范围，市场对政策的期待值较高，但缺乏有效的抓手，政策暖意仅 6-8 成。 • 地产量价自 9 月以来有所确认，11 月大中城市商品房销量同比转正，但 消费数据回落，需关注明年 2 月后的变化。 • 风险偏好稳定，日均成交额维持在 1.5 万亿左右，需更大魄力和明确证据 才能打破当前局面，预计明年二季度后可见效。 • 政策重点集中在服务业消费、"两新两重"建设，需在明年 3 月两会及 4 月政治局会议前落实，服务业消费因其快速转化为需求增长而优先。 • 10 月底以来，部分落后选手出现弯道超车现象，科技成长板块表现突出， 公募基金重仓电子、计算机、通信等行业，体现了市场风格的转变。 • 国债利率快速下降至 1.7%左右，反映了市场对货币宽松政策的预期，需 借鉴欧美日经验，避免长期低利率环境下的经济损伤。 • 重点配置领域包括服务业消费（首发、冰雪、银发经济）、AI 产业、央 企市值管理及制造业供给侧改革，需关注市场回调及政策支持力度，避免 重蹈日本覆辙。 Q&A 经济 ...