• 国内经济基本面回暖是春季躁动行情核心驱动因素，M1 持续改善，出口 增速回升，有效流动性提升，居民和企业消费意愿增强。 • 2024 年 1 月春季躁动行情或加速，原因包括货币政策持续宽松（降准降 息），银行贷款增速加快，居民 5 年期 LPR 下调落地，贴现率持续降低。 • 12 月份市场"高卖低买"现象主要源于机构业绩考核，预计明年 1 月将缓 解，届时新一轮投资将更加活跃。 • 中小盘股调整为区域性调整，而非估值过高，为逢低买入提供机会，部分 机构已开始增持消费类股票。 • 科技细分行业配置需关注基本面良好、长期成长潜力大的领域，选择估值 合理、盈利能力强、竞争优势突出的公司。 • 中小盘成长股短期调整因估值较高，但与价值股相比并不算贵，其上涨动 力主要来自对流动性的敏感度和估值扩张逻辑，建议关注消费和科技板块。 • 主题投资在当前市场中至关重要，政策驱动和基本面变化是其核心逻辑， 应关注 EPS 增速前 30%且占比超过 60%的中小盘公司。 当前国内经济形势的核心驱动因素是基本面。基本面决定了居民和企业的信心以 及他们是否愿意花钱。即使市场上有大量资金流动，但如果居民和企业不愿意花 钱，市场流动 ...