摘要 2025 年上半年美股可能发生大级别调整的原因是什么？ 如果将美国半导体周期和中国经济周期进行对比，可以发现标普指数和美国半导 体周期的运行趋势开始脱钩。例如，博通公司在两天内市值增加了 3,200 亿美元， 相当于 2 万多人民币。尽管管理层展望到 2027 年 AI 盈利增长 30%以上，但目前 才是 2024 年底，这显示出市场右侧肥尾现象及明显泡沫化迹象。预计未来半年 内将看到非常明显的结果。 中国出口占全球进出口比例变化对经济有何影响？ 在 2022 年前，中国城投债价格与沪深 300 走势同起同降，都反映了市场风险偏 好。然而，自 2022 年以来，两者走势截然相反。今年做多城投债策略收益远超 大型股票，因为城投债得到了政府化债支持，其背后的信仰是国家资产负债表。 因此，对于风险厌恶投资者来说，有国家信用背书的城投债成为更优选择。 洪灏：美国半导体泡沫破灭未来 3—6 个月见分晓，黄金已摆脱美元建立新货币 系统 20241221 Q&A 美国半导体周期与中国经济周期之间有何关系？ 汇率变化对中国股市影响显著。例如，9 月 24 日重要会议后，人民币汇率从 7.27 升至 6.9，但随后又下跌 ...