摘要 字节 AI 基建系列 - 数据中心 20241223 • AI 产业全面爆发，数据中心、算力、大模型及应用终端成为核心驱动力， ChatGPT 等事件催化市场，2025 年将成为国内 AI 军备竞赛元年。 • 投资数据中心产业链确定性最高，包括 AI 芯片、光模块、服务器、液冷 系统等，大型企业资本开支大幅增长，未来仍将保持高速增长态势。 • 国内 AI 产业发展速度快于北美，但仍落后一年到一年半。国内企业资本 开支增速远超海外，例如 BAT 前三季度资本开支同比增长超过三倍。 • 数据中心产业链未来发展前景广阔，以字节跳动为例，其算力需求未来几 年将激增 6-9 倍，驱动光模块、服务器等领域高速发展，国内相关标的估 值仍具吸引力。 • 投资需关注板块龙头企业，ICT 板块资金配置比例较低，利好消息将迅速 推升股价，数据中心相关标的仍有较大潜力。 • 润泽科技凭借与字节跳动等大客户的紧密合作、领先的液冷技术和高密度 机柜布局，以及高效的运营能力，在 IDC 领域具备显著竞争优势，业绩增 长迅速，未来发展潜力巨大。 • 万国数据海外业务快速发展，受益于云厂商出海布局，在东南亚等地区持 续拓展，未来利润释放 ...