行业或公司 * 铁力板块 [1] 核心观点和论据 * 招标结果超预期： 各家集体请假意愿超市场预期，表明涨价决心强烈 [1][3]。 * 供需结构改善： 需求端快速增长，供给端变化不大，导致供需结构改善 [4][5]。 * 产能利用率差异： 头部企业产能利用率高，尾部企业亏损严重，导致产能利用率差异 [6][7][8]。 * 技术迭代加速： 产品迭代速度加快，对铁铝产品需求增加 [9][10][11]。 * 明年供需结构更好： 预计明年产能平均利用率提升，头部企业盈利能力增强 [12][13]。 * 明年铁力卖方话语权提升： 预计明年铁力卖方话语权比今年有进一步提升 [13]。 * 高压式产品需求确定性强： 预计明年高压式产品需求量在80万吨至100万吨之间 [15][16]。 其他重要内容 * 招标价格基于四季度新增订单价格 [12]。 * 头部企业明年PE可能在10倍左右 [13]。 * 龙头企业和二线企业盈利能力强 [13]。 * 高压式产品溢价逻辑明年不用担心 [14]。 * 高压式产品产能相对较少 [16]。