行业或公司 * 公司：名创优品 * 行业：零售、快消品 核心观点和论据 1. 海外业务：预计2024年海外门店数量达到650-700家，2025年海外收入端增长比2024年略快，海外业务毛利率提升，费用控制良好，利润率趋势向好。[doc id='1'] 2. 新IP产品：新IP产品优先在大店铺货，根据销量情况决定是否全国铺货；IP联名除按单个IP品牌签外，也会按单个地区签，先看IP在亚洲市场受欢迎程度，再考虑在其他海外地区铺货。[doc id='2'] 3. 淘特业务：2024年前九个月淘特盈利能力明显进步，毛利率和OP margin均有提升，预计明年盈利能力更强。[doc id='4'] 4. 哈利波特IP：国内备货谨慎，预计贡献有限；海外备货充足，单一个海外直营市场的GMV贡献有可能做到10%左右。[doc id='4'] 5. TOP TOY业务：最困难的生存问题已解决，实现微盈利并能出海开店，前九个月同店保持中个位数增长，明年机会较大。[doc id='5'] 6. 电商与O2O业务：电商是收入的补充渠道，占收入中高个位数；O2O业务放在线下，前九个月占国内收入中高个位数；O2O是线下传统渠道的增量渠道，未来占比可能向上提升。[doc id='9'] 7. 多盘货及市场投放：IP产品战略会持续，但在产品线的投放上会做精细化区分，一线城市优先放受欢迎的大IP和销售效果强的IP品，低线城市放大家都认识的大IP。[doc id='8'] 8. 本土化管理团队：本土化管理团队已提出成本端优化空间并实施成本费用控制措施，初见成效，预计2025年美国市场的费用控制值得期待。[doc id='9'] 9. IP联名打法：名创在供应商资源、门店渠道网络、产品设计、IP积累及快闪店等方面有优势，产品质量是消费者购买的关键因素。[doc id='9'] 其他重要内容 1. 开店规划及海外发展：2024年初TOP TOY国内开店指引为50个门店，前九个月已超额完成，年终目标调为100个，完成全年目标大概率能实现；TOP TOY明年出海目标会在年初左右确定。[doc id='6'] 2. 公司与TOP TOY的品牌及产品：名创品牌绝大部分是自有品牌，占比90%多；TOP TOY的自研产品占整个产品的三十多中到高位数销售占比。[doc id='8'] 3. 国内单店情况：2024年前九个月国内同店表现，进入9月后承担了一定压力，原因包括宏观大环境消费疲软，以及去年Q3基数较高。[doc id='8'] 4. 多盘货的难度及市场投放策略：多货盘对名创来说更多是投放过程，考验门店运营能力，公司通过新店型匹配不同货盘，探索国内更广阔市场。[doc id='8'] 5. 海外开店超预期原因：海外开店核心策略的执行有惯性，海外市场疫情恢复后线下零售有部位空缺，且竞争团队不强，名创提前占据好点位。[doc id='11'] 6. 美国市场本土化管理团队：本土团队还在逐步搭建中，负责人9-10月左右到来，任职时间不到三个月，但已经从成本端提出很多优化空间。[doc id='20'] 7. 后续关于IP联名打法方面：名创有很多新进入的IP玩家无法比拟的优势，如庞大的供应商资源、国内海外近8000家门店的渠道网络、十多年积累的产品设计、IP以及举办快闪店等打法。[doc id='21']