行业或公司 * 比亚迪 * 吉利 * 电动重卡 * 铝带钢 核心观点和论据 1. 比亚迪产能饱和：比亚迪产能利用率已达85%，产能有限，份额有所下滑[1]。 2. 电池车身一体化趋势：电池车身一体化是行业趋势，提升车身刚性和空间利用率[2]。 3. 铝带钢轻量化：铝带钢轻量化提升电动车续航，是乘用车和电动重卡的重要趋势[3]。 4. 一体化降本优势：公司一体化降本，毛利率达25%，净利率11%[4][5]。 5. 成本管控能力：成本管控能力是行业竞争力，比亚迪和吉利对成本管控要求严格[4][5]。 6. 铝棒挤压产线：公司拥有铝棒挤压产线，节省加工费，提升盈利能力[5]。 7. 铝带钢溢价：铝带钢减重提升续航，但需说服客户接受溢价[4]。 8. 电动重卡市场：电动重卡市场轻量化需求高，铝带钢应用空间大[4]。 9. 投资建议：预计公司24-26年营收分别为20、27、33亿元，规模建议为2.1、3.1、3.9亿元，对应明年PE为18倍[6][7]。 其他重要内容 * 公司产能提升：预计产能从100万套提升至140万套[1]。 * 电池车身一体化推进节奏：比亚迪C2B节奏加快，宁德时代快速发力[2]。 * 电动重卡市场渗透率：预计明年国内零售渗透率可达60%[3]。 * 钢制电池壳竞争格局：钢制电池壳技术壁垒低，毛利率和净利率较低[6]。 * 风险提示：大客户占比高、原材料价格波动、产能释放节奏不及预期[6]。