行业或公司 * 美团 核心观点和论据 1. 外卖业务增长：预计今年订单数量同比增长14.5%至15%，达到222亿单。地草饭订单增速最快，客单价约15元，低于传统外卖。[1] 2. 外卖收入增长：预计外卖收入增长12.6%，达到356亿，其中闪购订单增长12%，造电业务未涉及外卖。[2] 3. 需求侧趋势：需求侧呈现品质化、年轻化趋势，OneNote对品质要求提高。[2] 4. 竞争格局：抖音入局不及预期，沃尔玛增速与美团保持稳定。[2] 5. 经济格局：预计日均单量增长1%，保持稳定增长态势。[3] 6. 盈利模型：成本主要为持有成本，ESG状态良好。[4] 7. 刀剑业务：金银格局改善，盈利向好，抖音流量压力减少。[4] 8. 七手业务：补贴19亿，商家营销广告投放谨慎。[4] 9. 货价增长：预计GDP增速35%，市益周增速22%-23%，PTV增速28%-29%。[5] 10. 即时零售：预计收入增速10%，未来三年增长15%以上。[6] 11. 闪电仓：预计2027年达到10万家仓，贡献1000亿GNV。[6] 12. 海外业务：香港外卖市占44%，预计明年外卖增速12.5%，闪过增速34%，但遭骗增速28%。[11] 其他重要内容 1. 即时零售：本地化商品集成营收渗透率低，未来三年预期增长三倍。[6] 2. 闪电仓：通过电力道家加盟模式，预计2027年达到10万家仓。[6] 3. 小巷超市：预计今年体量突破300亿，明年500-600亿。[9] 4. 估值：预计2027年市值贡献3000亿，15-18倍估值水平为较好买点。[12]