行业或公司 * 行业：白酒 * 公司：五粮液（000858 CH） 核心观点和论据 * 五粮液2024年预算调整，预计2024年营收同比增长6% [序号6] * 五粮液2024年批发价略有下降，但销量和批发价稳定 [序号6] * 五粮液计划在2025年专注于营销执行，包括渠道扩张和产品推广 [序号6] * 预计2025年五粮液营收和净利润将分别增长4.6%和5.3% [序号6] * 维持“买入”评级，目标价从180元下调至173元 [序号6] * 五粮液在白酒行业中具有优势，有望受益于2025年宏观刺激政策带来的白酒需求复苏 [序号6] 其他重要内容 * 五粮液2024年增加了138家专卖店、5家文化和体验店、490家多品牌店，并升级了715家五粮液专卖店 [序号6] * 五粮液计划在2025年推出1-2款中端市场战略爆款产品，价格为350-800元/瓶 [序号6] * 预计2024-2026年五粮液的销售量将分别增长0.5%、-3%和2% [序号6] * 预计2025年五粮液品牌产品的销售额将增长4%，其中五粮液销售额预计增长1.5%，西陵酒产品销售额预计增长5% [序号6] * 五粮液目前的股价对应2025年预期市盈率为16倍，低于行业平均水平；当前股价意味着2025年预期股息收益率为4.3%，高于行业平均水平 [序号6] * 五粮液的目标价下调至173元，意味着从当前股价上涨约21% [序号6] * 五粮液在白酒行业中具有优势，有望受益于2025年宏观刺激政策带来的白酒需求复苏 [序号6] * 五粮液目前的股价对应2025年预期市盈率为16倍，低于行业平均水平；当前股价意味着2025年预期股息收益率为4.3%，高于行业平均水平 [序号6] * 五粮液的目标价下调至173元，意味着从当前股价上涨约21% [序号6]