行业或公司 * 公司：上海医药（601607.SS） * 行业：中国医疗保健 核心观点和论据 * 股票评级：平等权重（Equal-weight） * 目标价：19.60元人民币 * 行业观点：吸引人（Attractive） * 理由： * 分销业务增长强劲，包括与医院合作、疫苗合同和地理扩张。 * 创新药物销售增长，政府支持确保市场地位。 * 与云南白药的合作提供协同效应和产品线扩展。 * 集成制造、分销和零售效率提高。 * 合作伙伴关系下的激励措施扩大。 * 高价值专利药物的需求增加。 * 上海医药作为沿海地区国有企业地位稳固。 * 药物管道中的创新药物数量增加。 * 政府支持确保市场地位。 * 研究分析师认为，上海医药的A-H溢价将缩小。 其他重要内容 * 风险回报框架：根据Morgan Stanley模型，上海医药的风险回报框架已更新。 * 关键收益输入：包括运营利润率、净销售额增长率、应收账款周转天数等。 * 投资风险：包括分销合同增加、行业整合、战略投资、资产重组等。 * 所有权定位：包括机构投资者、活跃投资者等。 * 分析师认证：分析师确认其观点准确无误。 * 全球研究冲突管理政策：Morgan Stanley研究符合冲突管理政策。 * 重要监管披露：Morgan Stanley对受其研究覆盖的公司拥有一定比例的股权。 * 股票评级：Morgan Stanley使用相对评级系统，包括超配、平等权重、不评级和低配。 * 分析师行业观点：分析师对行业覆盖范围的表现进行评估，包括吸引人、持平、谨慎等。 * 股票价格、目标价和评级历史：提供股票价格、目标价和评级的历史数据。 * 重要披露：包括与Morgan Stanley Smith Barney LLC或其他关联方的关系、研究更新政策等。 * 其他重要披露：包括投资建议、风险因素、数据来源等。