BOE Technology_ Research Tactical Idea
BOF&麦肯锡·2024-12-26 11:07
行业动态 * 电视面板价格:自2024年12月下半叶开始,电视面板价格开始上涨,比预期提前2-3个月,主要由于以下两个因素:1) 中国以旧换新计划中的电视需求稳定;2) 电视/IT品牌急于在2025年第一季度潜在关税上涨前将更多最终产品运往美国。[1] * 电视面板价格上涨趋势:预计未来几个季度电视面板价格将保持上涨趋势,因此对面板股票的预期应变得更加乐观,风险/回报应更加偏向上行。[1] 公司分析 * BOE Technology:给予BOE Technology“增持”评级,目标价人民币5.5元,相当于2025年市净率的1.5倍。[2] * 估值方法:采用市净率估值方法,认为这更能反映BOE的内在价值,因为该行业具有相对周期性,并且与我们对其他中国台湾面板制造商使用的估值方法一致。[11] * 风险:包括行业ASP(平均售价)好于预期、G10.5工厂的良率低于预期。[3] 其他重要内容 * 行业观点:对BOE Technology给予“增持”评级,行业观点为“中性”。[2] * 股票评级分布:在覆盖的股票中,有38%的股票被评级为“增持/买入”,46%的股票被评级为“中性/持有”,16%的股票被评级为“减持/卖出”。[14] * 风险因素:包括行业ASP低于预期、G10.5工厂的良率高于预期、AMOLED(有机发光二极管)量产速度低于预期。[27]