行业或公司 无 核心观点和论据 1. 美国经济：11月核心PCE通胀率为0.11%MoM，显著低于预期的0.18%。这主要是由于机票价格下降幅度超过预期，以及对机票季节性调整的难度增加。预计未来几个月PCE中的机票价格将比CPI中的机票价格更弱。[1] 2. 核心PCE通胀：11月核心PCE通胀率从10月的向下修正值0.26%放缓至0.11%，低于预期的0.18%。预计2024年第四季度核心PCE通胀率为2.8%，与美联储12月经济预测摘要中的更新预测一致。预计2025年第四季度核心PCE通胀率为2.3%，低于美联储的2.5%预测。[3] 3. 其他因素：一些其他因素，如医疗服务和娱乐服务，也略低于预期。整体而言，尽管各组成部分的月度波动性可能仍然存在，但预计未来几个月核心通胀的趋势将进一步放缓。[4] 4. 通胀预期：通胀预期有所回落，但仍有企业计划提高价格。[42] 5. 核心PCE通胀率：最近几个月的核心PCE通胀率接近2%，而核心服务价格仍然比PCE住房价格运行得更快。[46] 其他重要内容 1. 季节性调整：过去一年中，对机票季节性调整的难度增加，这解释了最终核心PCE与预测之间的差异。[1] 2. 医疗和娱乐服务：医疗和娱乐服务可能由于小组成部分的权重差异而略低于预期。[4] 3. 制造业价格指数：制造业价格指数已稳定，这与供应链正常化一致。[17] 4. 服务业价格指数：服务业输入和输出价格指数适度上涨，高于大流行前的水平。[17] 5. 租金：单户住宅租金正在放缓，接近大流行前的典型速度。[17] 6. 医疗保健服务价格：预计未来几年医疗保健服务价格将有所上升。[17] 7. 核心非住房服务价格：核心非住房服务价格已放缓，CPI和PCE通胀率已有所下降。[19] 8. 通胀预期：通胀预期有所回落，但仍有企业计划提高价格。[42] 9. 核心PCE通胀率：最近几个月的核心PCE通胀率接近2%，而核心服务价格仍然比PCE住房价格运行得更快。[46]