行业或公司 * 美国房地产投资信托（REITs）和酒店行业 核心观点和论据 * 美国REITs和酒店行业基金流动情况： * 2024年，美国注册的专门房地产共同基金从美国市场流出62亿美元，从全球市场流出31亿美元。 * 美国注册的ETFs在2024年向美国市场流入21亿美元，向全球市场流出1.51亿美元。 * 日本注册的共同基金在2024年从美国市场流出29亿美元，此前在2023年流入6.61亿美元，2022年流入9.2亿美元，2021年流出18亿美元。 * 2024年，美国注册的共同基金的总流出量达到69亿美元，而日本基金的过度分配股息增加了11亿美元的卖压，使2024年的总净流出量达到81亿美元。 * 美国REITs基金流动情况： * 2024年，美国REITs行业从美国市场流出69亿美元，包括从共同基金流出62亿美元（管理资产1130亿美元），从ETFs流入21亿美元（管理资产760亿美元），以及从日本市场流出29亿美元（管理资产180亿美元）。 * 2024年，美国注册的共同基金（包括每周和每月报告的基金）的净流出量达到93亿美元，而包括ETFs在内的美国注册基金的总净流出量达到74亿美元。 * 2024年，非上市REITs筹集了50亿美元，赎回请求总额达到86亿美元。 * 日本REITs基金流动情况： * 2024年，日本基金流向美国市场的资金为负，流出1.05亿美元。 * 美国重点基金在140亿美元的资产管理中流出2000万美元，全球重点基金在50亿美元的资产管理中流出1.42亿美元，估计60%的敞口基于最近的文件。 * 日本注册的共同基金的总资产管理为200亿美元：美国重点基金140亿美元，全球重点基金50亿美元。全球重点基金大约有60%的美国敞口，我们估计日本注册的共同基金总计有170亿美元的美国REITs行业敞口。 其他重要内容 * 非上市REITs在2024年筹集了50亿美元，赎回请求总额达到86亿美元。 * 2024年，美国注册的共同基金（不包括ETFs）的净流出量达到93亿美元，而包括ETFs在内的美国注册基金的总净流出量达到74亿美元。 * 2024年，日本注册的共同基金的总资产管理为200亿美元：美国重点基金140亿美元，全球重点基金50亿美元。全球重点基金大约有60%的美国敞口，我们估计日本注册的共同基金总计有170亿美元的美国REITs行业敞口。