行业或公司 * 行业：中国成熟节点半导体行业 * 公司：SMIC (981 HK), CR Micro (688396 CH), Hua Hong (1347 HK), United Nova (688469 CH), SICC (688234 CH), StarPower Semiconductor (603290 CH) 核心观点和论据 * 美国启动针对中国成熟节点半导体制造的301调查：该调查可能对包含中国半导体内容的最终产品产生影响，包括太阳能逆变器、汽车零部件、工业电力工具和家用电器等[9]。 * 国际IDM在中国市场的本地化策略：例如，STMicro的40nm MCU在中国制造，晶圆生产外包给华虹宏力作为“中国制造中国用”计划的一部分[9]。 * 对中国半导体行业的影响有限，但301调查的范围值得关注：中国直接向美国市场的半导体出口有限，因此对SMIC和Hua Hong等公司的直接影响可能较小[9]。 * 成熟节点半导体价格压力持续：预计2025年，成熟节点半导体产品的价格-销量实践将从汽车应用扩展到其他应用（例如智能手机、消费电子产品、家用电器等）[9]。 * 股票评级：对StarPower、United Nova和CR Micro等成熟节点半导体公司持有中性评级[9]。 其他重要内容 * SMIC、Hua Hong、United Nova和CR Micro的海外收入风险：SMIC和Hua Hong对美国市场的依赖程度较高，而SICC、StarPower和CR Micro的海外收入风险较低[9]。 * 成熟节点半导体价格下降：预计2025年，汽车MCU的价格下降将成为新趋势[9]。 * 股票估值：报告提供了SMIC、CR Micro、ZZCRRC、Nexchip、Silan Micro、United Nova、Yangjie Electronic、A股芯片制造商、SMIC-H、ZZCRRC-H、Hua Hong-H和H股芯片制造商的估值信息[16]。