行业或公司 * 中国经济 * 中国股市 * 各个行业，如金融、房地产、消费品、信息技术、制造业等 核心观点和论据 * 宏观经济： * 11月多数经济指标不及预期，表明经济尚未完全走出困境。 * 预计未来将出台更多积极的政策支持，特别是消费领域。 * 2025年将受美国关税、中国刺激政策和人民币/美元汇率等因素影响，存在高度不确定性。 * 预计股市将上涨12-18%，得益于充足的流动性和潜在的收入增长。 * 股市： * 10年期国债收益率降至创纪录低点1.70%，表明债券市场和股票市场对经济前景的看法存在显著分歧。 * 基金发行量同比上升120%，市场流动性得到进一步提振。 * 南向资金净流入达到7777亿港元，创历史新高，同比上升143%。 * 行业： * 非银行金融和银行行业11月业绩上调最多；房地产和综合企业业绩下调最多。 * 房地产：11月百强开发商销售额同比下降6.9%，但降幅较慢；二手房价格在一线城市略有回升。 * 金融：预计适度宽松的货币政策将降低平均贷款利率。 * 消费品：空调出口和国内销售额均大幅增长。 * 信息技术：NAND闪存和DRAM价格近期呈下降趋势。 * 制造业：主要发达经济体制造业活动仍处于收缩区间。 * 能源：煤炭和石油价格下降。 * 化工：乙烯价格略有下降。 其他重要内容 * 全球市场： * 美国经济表现出韧性，但失业率上升和住房需求下降可能成为担忧。 * 美国CPI (+2.7% y-o-y)表明通胀粘性。 * 美国十年期国债收益率自10月以来上涨71个基点，联邦基金利率期货现在暗示2025年将仅降息两次25个基点。 * 中美关系： * 中国美国航班数量仅为2019年的27.8%。 * 中国出口到美国的市场份额持续下降，而东盟和中东逐渐改善。 * 美国进口中，中国大陆份额大幅下降，而东亚（不包括中国大陆）稳步上升。