行业或公司 * 煤炭行业 * 电力行业（火电、水电、核电、燃气） * 上市公司（深能股份、国投电力、百能电力、智能电力、华润燃气） 核心观点和论据 * 煤价下跌：本周煤价下跌10元，对煤电和长江公司盈利改善有积极影响。[1] * 电价和电量预期：市场对电价、煤价及经济恢复状态下的电量预期存在分歧，需时一个月左右达成共识。[1] * 公用事业化资产估值：公用事业化资产估值提升，未公用事业化资产亦有相应反应。[1] * 年度交易方案共性：中山区转化交易电量保持高位；规范售电公司发售，防止套利；上海煤电价格连续两年稳定；鼓励绿电开展PPAPPA，新能源扩大场外交易比例。[7] * 核电市场化程度：江苏基本实现完全市场化，广东仍有扣减；大部分省份仍采用燃V燃VI基准价和核电基本价。[24] * 红利与盈利共振：建议关注既受益于利率下行，又受益于原材料价格回落带来盈利改善的共振类型公司。[12] * 利率回落对红利资产估值影响：利率回落推动红利资产估值上升。[21] * 燃气公司转型契机：燃气价格回落带来的燃气公司盈利改善。[27] 其他重要内容 * 市场板块跌幅前十名：一半为资本运作型公司，其余为港股公司，绿电公司如龙源、华润和中网新能源调整幅度较大。[14] * 火电公司盈利表现：煤价下跌使得部分火电公司盈利不会出现大幅度下降，甚至可能出现同比提升。[10] * 燃气公司盈利改善：气价回落对燃气公司盈利改善具有明显作用。[27] * 投资建议：关注具备共振效应和单一逻辑通畅性的企业，如深能股份、国投电力等；重视具有工程性特征且能够随着成本下降实现估值提升的港股，如百能电力、智能电力及华润等；在燃气领域，看好华润燃气；在绿能方面，关注政策导向。[29]