行业与公司 - 行业：AI ASIC服务器、自动驾驶汽车、AI PC、光学通信、网络设备、半导体、PCB、内存、晶圆、电子元件、石化、纺织、钢铁、集装箱航运、散货航运、航空、汽车、水泥、消费、金融等[11][12][13][21][23][24][26][28][30][32][36][38][42][44][46][48][50][52][54][56][58][60][62][64][66][68][70][72][74][76][78][80][82][84][86][88][90][92][94][96][98][100][102][104][106][107] - 公司：Alchip (3661 TT)、MediaTek (2454 TT)、TSMC (2330 TT)、Hon Hai (2317 TT)、CTBC HOLDING (2891 TT)、Quanta (2382 TT)、DELTA (2308 TT)、MTK (2454 TT)、HON CHUAN (9939 TT)、TCC (1101 TT)、ASE (3711 TT)、king slide (2059 TT)、GCE (2368 TT)、MSI (2377 TT)、tuc (6274 TT)、BHI (BizLink) (3665 TT)、EIH (8069 TT)、AVC (3017 TT)、ECLAT (1476 TT)、Synnex (2347 TT)、HU LANE (6279 TT)、FT (9910 TT)等[15][19][20][21][23][24][26][28][30][32][36][38][42][44][46][48][50][52][54][56][58][60][62][64][66][68][70][72][74][76][78][80][82][84][86][88][90][92][94][96][98][100][102][104][106][107] 核心观点与论据 1. AI ASIC服务器：受美国CSPs驱动，AI ASIC服务器成为替代nVidia GPU的节能方案，相关IP股票如Alchip和MediaTek将受益[11] 2. 自动驾驶汽车：2025年自动驾驶汽车行业展望，预计L2+级别自动驾驶渗透率将从2024年的10%提升至2030年的40%以上[12][83] 3. AI PC：预计2025年AI PC渗透率将提升至24%，2026年进一步增长[19] 4. iPhone销售：iPhone 16系列销售略低于iPhone 15，但Pro和Pro Max型号表现优于前代，苹果在中国市场份额下降，但在东南亚、印度和拉丁美洲市场份额增加[19] 5. GB200服务器：预计2025年GB200机架出货量为27k NVL72和12k NVL36，ODM厂商如Hon Hai、Quanta和Wistron已开始小批量出货，预计2025年一季度末或二季度初开始大批量出货[19] 6. RTX 50系列GPU：预计2025年一季度发布RTX 50系列GPU，高端型号RTX 4090/4080将率先推出，中端型号RTX 4070/4060预计在一季度末推出，新一代GPU的ASP预计比上一代高10%[20] 7. 折叠手机：2024年折叠手机面板出货量预计增长5%，2025年预计下降5%，首次出现负增长[20] 8. 边缘AI：边缘AI将渗透到各个行业应用，IPC行业将受益，Advantech宣布转型为边缘计算和AI公司，预计2025年将广泛开发边缘AI应用[21] 9. PCB行业：受CSP ASIC需求驱动，CCL制造商EMC预计2025年一季度表现优于往常，HDI需求预计增长，Prismark将5年CAGR预测从7.8%上调至8.7%[21] 10. 光学通信：随着GPU/CPU计算能力提升，传统铜线传输架构面临功耗和散热问题，光学通信架构将加速商业化，CPO供应链将受益[71][82] 11. 网络设备：预计美国可能禁止中国网络设备品牌，台湾网络设备品牌将受益，Dell'Oro Group和LightCounting预计网络基础设施需求将逐步恢复[89] 12. 内存：预计2025年一季度内存合约价格将全面走弱，传统DRAM预计下降8-13%，NAND Flash预计下降10-15%，HBM预计小幅下降[23] 13. 晶圆：2024年四季度硅晶圆销售预计持平或略有下降，先进节点晶圆需求相对支撑，成熟节点和现货市场继续关注库存减少[23] 14. 石化：新供应过高导致许多产品减产，中国下游生产下降，需求减弱，石化产品价格和价差表现不利[92] 15. 纺织：美国服装品牌渠道库存周期结束，供应链订单将增长，特朗普计划对中国加征关税，东南亚供应商可能获得转移订单[92] 16. 钢铁：2025年一季度为钢铁行业淡季，市场对特朗普新政策持观望态度，钢价近期呈下降趋势[92] 17. 集装箱航运：近期运价略有反弹，预计2025年一季度运价将小幅波动，中东危机解决与否将影响2025年二季度运价下降速度[92] 18. 航空：2025年一季度为旅游旺季，客运业务预计保持强劲，航空燃油价格波动有利于航空公司运营[92] 19. 汽车：预计2025年中国汽车销售将保持小幅增长，新能源汽车增长仍将超过两位数，日本汽车制造商本田和日产可能合并[92] 20. 水泥：中国水泥行业逐渐进入淡季，价格开始下跌，预计2025年基础设施需求强劲，房地产市场有望改善[92] 21. 消费：耐克财报超预期，运动服装行业运营将逐步恢复，特朗普对中国加征关税可能使东南亚供应商受益[92] 22. 金融：2025年银行贷款增长预计放缓，FX互换收益预计下降，寿险公司预计2025年经常性收益率上升[92] 其他重要内容 - CES 2025：2025年CES将于1月7日至10日在拉斯维加斯举行，nVidia CEO Jensen Wang将发表主题演讲，AI和机器人将成为市场焦点[80] - Fed利率政策：美联储2025年预计仅降息50bps，市场共识认为美联储的鹰派降息立场已形成[23] - 特朗普政策：特朗普上任后可能实施的政策变化，包括取消EV补贴和加征关税，将对市场产生影响[23][83] - AI股票：2025年一季度AI股票亮点包括GB200、GB300、AI ASIC服务器和CPO[24][26][68] - Fubon投资组合：Fubon投资组合中科技股占比70.64%，非科技股占比10.92%，金融股占比18.45%[31] - 半导体供应链：AI相关供应链保持积极展望，TSMC、ASE、KYEC、Chroma ATE和All Ring等公司受益[23] - EV市场：预计2025年全球EV交付量将达到19.1百万辆，同比增长17%，特斯拉Model 2预计在2025年上半年推出[23] - 内存市场：Kioxia和Micron已减少晶圆启动，三星通过工艺升级实施生产削减，CXMT计划扩大晶圆启动[23] - 晶圆市场：2025年80%的新产能由长期协议支持，8英寸和12英寸成熟节点晶圆现货价格预计下降0-5%[23] - AI PC销售：2024年AI PC渗透率预计仅为10%，2025年随着Intel和AMD推出x86架构CPU，企业用户替换需求将增强[23]