行业与公司 - 行业：亚洲制造业 - 公司：未提及具体公司，主要讨论亚洲制造业整体情况 核心观点与论据 1. 亚洲制造业PMI稳定在六个月高位 - 亚洲制造业PMI在12月稳定在六个月高位51.5，尽管中国、印度和韩国的PMI有所放缓，但其他地区的增长抵消了这一影响[5][9] - 中国12月PMI为50.1，连续第三个月保持在扩张阈值50以上[5] - 印度12月制造业PMI为56.4，低于初步估计的57.4，较上月放缓0.1个百分点[5] 2. 新订单指数升至八个月高位 - 新订单指数升至八个月高位52.5，60%的经济体新订单指数有所改善[5][9] - 新订单与库存比率升至七个月高位1.09，主要由于新订单增加和库存水平下降[5] 3. 新出口订单指数升至五个月高位 - 新出口订单指数升至五个月高位，部分原因是潜在关税上调前的需求前置[9][11] 4. 潜在关税上调的风险 - 新订单和新出口订单的增加部分归因于潜在关税上调前的需求前置[11] - 预计2025年美国将对从中国进口的商品逐步加征关税，这可能对中国经济增长产生拖累，并对亚洲其他地区产生溢出效应[11] 5. 中国制造业PMI放缓，服务业PMI反弹 - 中国制造业PMI因产出减弱而放缓，但新订单和新出口订单有所改善[44][45] - 服务业PMI在12月反弹，建筑业PMI飙升至53.2，反映出年底基础设施资本支出的加速[46][48] 6. 印度和东南亚的PMI表现 - 印度PMI仍为亚洲最高，尽管有所放缓[36] - 东南亚地区（如印度尼西亚、菲律宾和泰国）的新订单和新出口订单有所改善[59][61] 其他重要内容 1. 亚洲制造业PMI的区域差异 - 亚洲除中国外的地区PMI在12月有所改善[16][17] - 北亚地区（中国、日本、韩国、台湾）的PMI表现不一，台湾和日本有所改善，而中国和韩国有所放缓[49][50] 2. 新订单与库存比率的上升 - 新订单与库存比率升至七个月高位1.09，反映出新订单的增加和库存的下降[18][19] 3. 输入价格下降 - 输入价格指数有所下降，可能对制造业成本产生积极影响[33][34] 数据与图表 - 图表1：亚洲制造业PMI和新订单指数在12月保持稳定[6][7] - 图表2：50%的经济体PMI较上月有所改善[15] - 图表3：60%的经济体新订单指数较上月有所改善[20][21] - 图表4：亚洲除中国外的地区PMI在12月有所改善[16][17] - 图表6：新订单与库存比率升至七个月高位1.09[18][19] - 图表7：新出口订单指数升至五个月高位[24][25] - 图表8：新订单和就业指数上升，产出因天气条件有所下降[27][28] - 图表10：供应商交货时间略有缩短[29][30] - 图表11：输入价格有所下降[33][34] 总结 亚洲制造业PMI在12月保持稳定，新订单和新出口订单指数均有所上升，部分原因是潜在关税上调前的需求前置。尽管中国和印度的PMI有所放缓，但其他地区的增长抵消了这一影响。未来，关税上调可能对亚洲经济增长构成风险，尤其是对中国和亚洲其他地区的溢出效应。