行业与公司 - 纪要涉及的行业包括全球经济、房地产市场、美债市场、新兴市场、A股和H股市场等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 核心观点与论据 - 2024年全球经济趋势：2024年全球经济将呈现多变性，上半年市场将围绕硬着陆与软着陆反复震荡，下半年受美国大选影响，特朗普回归可能重塑全球经济格局[2][4] - 2025年全球降息趋势：2025年将是全球降息大年，预计80%以上的国家或地区将进入降息周期[2][4][7] - 美国经济表现：美国经济在2024年将呈现V型走势，二季度触底，下半年企业和地产投资将成为新的增长动力[5][13] - 特朗普再次上台的影响：特朗普再次上台可能实施'美国优先'政策，短期内或采取措施降低物价以巩固选票[6][23] - 中国经济表现：中国经济可能在一线城市房地产市场超出预期，二手房成交量回升将提振居民消费和相关产业链[10][11][12] - 全球降息周期对中国资产的影响：全球降息周期对于新兴市场股票，包括中国资产来说非常有利[9][14] - 美债市场走势：全球降息周期对美债市场走势产生显著影响，预计美债收益率上半年可能下降，下半年存在上行风险[13][14] - 人民币汇率走势：人民币汇率在一定程度上是可控的，中美贸易谈判可能影响其走势[15][16][17][18] - 全球股市表现：2024年上半年发达市场领涨，新兴市场跟随，但9月降息后，美国大选特朗普上台，使发达市场继续领涨[19][20] - A股和H股表现：A股和H股的整体表现存在一些未被充分定价和过度定价的因素，房地产市场复苏及其对消费模式影响尚未被充分预期[21][22][23] - 全球投资主题：AI主题、并购重组、特朗普交易、降息等都是全球投资需要关注的重要方向[24] - 红利资产走势：红利类股票在年报披露分红期间表现会较好，但进一步上涨空间有限[26] - 潜在风险：油价过度下降和能源电价大幅下跌是潜在风险点[27] 其他重要内容 - 利率对房地产周期的影响：利率是影响房地产周期的重要因素之一，低利率能够推动房地产成交和价格回升[12] - 中国降息降准空间：如果10年期美债利率下降，将为国内打开降息降准空间[14] - 日本广场协议的影响：日本广场协议教训深刻，不太可能让人民币连续升值[18] - 印度股市表现：2024年印度股市表现突出，但今年全球对其GDP增速预期下降，对印度股市保持谨慎态度[20] - A股和H股的正面催化剂：特朗普上任后出台的新关税政策及中方反应可能成为正面的催化剂[23] - 泛消费领域：2025年一二线城市的消费将会企稳，甚至在年底出现回升[24][25] - 油价和黄金价格下行风险：油价和黄金价格下行是潜在风险点[27]