行业与公司 - 行业：光伏玻璃行业[1] - 公司：福莱特等头部企业[11] 核心观点与论据 - 价格波动：2024年光伏玻璃价格经历了显著波动，3月短暂上涨后，5月至11月价格持续下跌，2.0毫米光伏玻璃从8元降至6元，降幅达1/3[2][3][5] - 库存拐点：2024年11月至12月，光伏玻璃库存连续两个月下降，表明供需关系正在改善[2][3][4] - 减产措施：2024年9月，十大光伏玻璃企业决定减产30%，以应对全行业成本线以下的价格[2][3][4] - 供给端变化：2024年下半年，光伏玻璃供给端出现显著变化，边际退出产能比例达到25%-30%，主要由于冷修和堵窑口现象[3][7] - 冷修决策：企业在决定是否进行冷修停产时，会综合考虑亏损金额与冷修成本之间的对比[6] - 堵窑口现象：堵窑口现象表明企业在面对市场低迷时采取了灵活应对措施，以减少经济损失[8] - 小型与大型窑炉表现：小型窑炉竞争力较弱，许多已被迫进行冷修，而大型窑炉也有部分选择了冷修[9] - 头部企业策略：头部企业如福莱特采取了适度减产和调整生产计划的策略，以缓解供需矛盾[11] - 未来展望：预计2025年5-9月，供给端将进一步调整，库存低位，价格有望出现拐点[3][17] 其他重要内容 - 光伏行业独特之处：光伏行业需求端仍具有增长潜力，不同于浮法玻璃等需求预期较差的领域[10] - 玻璃在光伏产业链中的地位：玻璃板块在光伏产业链中具有核心地位，存在明显涨价预期[13][14] - 价格拐点：光伏产业链中较容易出现价格拐点的是玻璃板块[15] - 催化剂因素：当前光伏玻璃市场主要催化剂包括股市反弹预期和政策影响[16] 数据与百分比变化 - 2024年11月至12月，光伏玻璃库存连续两个月下降，从10月底的高点降至17.3%[14] - 2024年下半年，光伏玻璃供给端边际退出产能比例达到25%-30%[3][7] - 2024年9月，十大光伏玻璃企业决定减产30%[2][3][4] - 2024年5月至11月，2.0毫米光伏玻璃价格从8元降至6元，降幅达1/3[2][5] - 2024年上半年总供给量为12万吨，下半年由于冷修减少了2.2万吨[7] - 2024年下半年，堵窑口现象减少了8,000吨左右的产能[7] - 2024年底，光伏玻璃产值容量降至9.2,425万吨，比2023年底的9.85万吨有所降低[7] - 预计2025年5-9月，过剩产能退出比例约为26%[17]