公司概况 - 中色股份成立于1983年，1997年在深交所上市，成长为国际有色金属综合型企业 [2] - 业务以国际工程承包和有色金属资源开发为主，覆盖全产业链 [2] 业务分布 - 工程承包业务以国际市场为主，遍及全球40多个国家和地区 [2] - 资源开发业务有两座在产矿山（蒙古国和内蒙古赤峰市）、一座冶炼厂（内蒙古赤峰市）、一座在建矿山（印尼） [2] - 2024年上半年，境内业务占比49.85%，同比减少11.51%；境外业务占比50.15%，同比增加84.13% [2] 业务产品与资源 - 有色金属资源开发业务产品包括铅、锌精矿等多种金属 [2] - 截至2023年12月31日，拥有5宗采矿权和4宗探矿权，保有锌380.11万吨、铅173.37万吨 [2] - 达瑞铅锌矿位于印尼，资源储量矿石量2070.09万吨，锌金属量225.62万吨，铅金属量132.03万吨，锌平均品位10.90%，铅平均品位6.38% [3] 业务毛利率 - 有色领域工程项目综合毛利率较一般基础设施类高，工程承包业务毛利率有波动性 [3] - 2024年上半年工程板块毛利率较2023年同期下降，因2023年上半年刚果（金）RTR三期确认收入抬高当期毛利率 [3] 业务风险与管控 - 国际业务面临国际化政策、汇率波动、安全生产、环保压力等风险 [3] - 合理分析研判政策风险，完善项目管理体系，增强成本管控能力 [3] - 采取价格随汇率波动计价方式，利用金融工具对冲外汇风险 [3] - 深化安全管理，推进绿色矿山建设 [3] 项目情况 - 国际工程承包业务涉及铜、铝、锌等金属，在执行大项目有印尼阿曼铜选厂和冶炼厂项目 [3] - 两座在产矿山和一座在建矿山均与当地企业合作，暂未有收购计划 [3] - 达瑞铅锌矿项目处于建设期，2024年8月矿区附近村民行政诉讼再审查支持上诉，涉及环评变更许可，达瑞矿业将继续推进项目并制定应对措施 [3] 销售与采购渠道 - 两座在产矿山精矿主要销售给中色锌业加工，中色锌业国内外自行采购部分原料，公司通过自有贸易渠道支持采购进口原料 [3] 典型案例 - 以“工程换资源”模式成功开发蒙古国图木尔廷—敖包锌矿，2005年建成投产，已平稳运行19年，累计生产锌金属超90万吨，被称为“中蒙合作的典范企业” [4]