行业与公司 - 行业：AI用电、燃气轮机、核电、数据中心、电源 - 公司：中信金融总部、英伟达、字节、阿里、亚马逊、微软、甲骨文、Telenenergy、Highlight、海陆重工、家电股份 核心观点与论据 - AI用电需求增长：到2030年，数据中心用电量可能占全球用电量的3%到4%，增长幅度非常大[1] - 燃气轮机行业复苏：燃气轮机行业从2008年低谷逐渐复苏，预计到2028年甚至2030年将持续增长[2][3] - 北美燃气轮机订单：2024年北美燃气轮机订单达到20G瓦，订单已排到2027-2028年，主要受AI用电需求带动[3] - AI用电需求带动燃气轮机：到2030年，AI用电需求预计达到50G瓦，其中60%来自燃气轮机[4] - 中东市场燃气轮机需求：中东市场如阿联酋、沙特等国家对燃气轮机需求暴增，主要因打造全球AI数据中心[5] - 北美数据中心配电问题：北美数据中心快速发展，但电网配套落后，解决方案包括燃煤电厂、核电、燃气轮机电厂和小型核反应堆[6] - 燃气轮机与柴油发动机对比：燃气轮机建设周期快于燃煤和核电，适合北美急迫需求[7] - 燃气轮机效率提升：燃气轮机效率提升至90%以上，有利于在国内推广[8] - 燃气轮机产能瓶颈：燃气轮机产能存在瓶颈，特别是乌鲁叶片[10] - 燃气轮机维修市场：燃气轮机维修市场将在2029-2031年快速上升，带来第二增长曲线[11] - 天然气价格下行：全球天然气价格持续下行，有利于燃气轮机市场[12] - AI服务器电源市场：AI服务器电源市场关注度高，包括ACDC电源模块、HVDC直流输电、UPS等[13] - HVDC与UPS渗透率：HVDC在海外渗透率可能快于国内，因美国电网较弱[14][16] - HVDC与UPS价值量：HVDC与UPS价值量相差不大，HVDC略贵[17][18] - 数据中心热能厂商话语权增强：以维迪为代表的热能厂商在数据中心话语权增强[19] - BPU与超级电容：BPU和超级电容成为未来重要补充，但BPU冗余度问题需解决[20][21] - 核电发展：AI用电需求增加和清洁发电目标推动核电发展，美国大型科技公司将数据中心建在核电站旁[23][24] - 美国核电建设：2024年甲骨文获得小型核反应堆建造许可，亚马逊收购数据中心园区并签订核电协议[25] - 中国核电建设：中国核电建设处于高景气度，未来几年核准数量将保持高位[26] - 核电技术与燃料：SMR和聚变技术持续推进，钥资源燃料值得关注[27] 其他重要内容 - 燃气轮机结构：燃气轮机分为燃气发生器和动力涡轮，核心机包括压气机、燃烧室和涡轮[10] - 燃气轮机维修频率：燃气轮机每年需检查，每2-3年需简单修理，每5-7年需大修[11] - HVDC与UPS优缺点：UPS冗余度大但电损高，HVDC电压波动处理能力较弱[15][16] - 数据中心供电方案：数据中心供电方案包括HVDC、UPS、变压器等，海外价格上浮[18] - 超级电容商业模式：超级电容上游厂商如江海、麦比、台达等负责集成供货[22] 总结 - AI用电需求快速增长，带动燃气轮机和核电行业发展 - 北美和中东市场燃气轮机需求旺盛，产能存在瓶颈 - AI服务器电源市场关注度高，HVDC和UPS渗透率差异显著 - 核电发展受AI用电和清洁发电目标推动，美国和中国的核电建设处于高景气度 - 燃气轮机和核电的技术路径和燃料资源值得关注