行业与公司 - 行业：宏观经济、金融市场、黄金、电子、机械、AI应用、机器人[18] - 公司：未明确提及具体公司，主要讨论宏观政策和市场趋势 核心观点与论据 1. 市场调整的核心原因 - 市场调整的核心原因是资金紧张，M2持续回落且M2减去社融持续收窄，导致市场表现不佳[1][2] - 预计降准政策最快本周出台，最慢在20号左右执行，降准落地后将开启市场反弹行情[3] 2. 海外通胀与政策影响 - 海外通胀压力上升，尤其是美国，特朗普政策（加关税、驱逐移民、减税）可能导致通胀进一步上升[5][6][7] - 加征60%关税可能导致美国CPI上升0.8%，驱逐830万移民可能导致通胀上升2%，整体通胀可能达到5%[7][11] - 减税政策可能在今年下半年执行，但若无法匹配削减赤字，可能导致利息占比持续抬升，增加主权债务风险[9][10] 3. 美国经济与通胀风险 - 美国通胀压力大，若特朗普政策加快执行，可能加速美国经济衰退[12] - 70年代里根政府期间的经验显示，通胀反复高企的核心原因是调控不够坚决，导致通胀持续创出新高[13][14] - 美联储若选择控制通胀而非维护经济增长，可能导致私人部门资产萎缩，需求下降，通胀回落[14] 4. 美股与黄金投资策略 - 美国失业率上升至3.3%时开始减仓美股，4.4%时全面撤离或切换至防御性资产[15] - 黄金投资机会：失业率上升至4.3%时买入黄金，4.4%时全面配置黄金[15][16] - 美元贬值、通胀高企、减税影响及主权债务风险将推动黄金价格上涨[16] 5. A股市场与行业推荐 - 若A股市场反弹，重点关注电子、机械、AI应用及机器人行业，这些行业基本面有明显边际变化，具备持续增长潜力[18] 其他重要内容 - 政策预判：降准政策最快本周出台，最慢20号左右执行[3] - 通胀测算：加征60%关税可能导致美国CPI上升0.8%，驱逐830万移民可能导致通胀上升2%[7][11] - 黄金投资逻辑：通胀高企、美元贬值、主权债务风险及央行增持黄金将推动黄金价格上涨[16]