朱斌：系紧安全带——商品进入高波动期 20250108 摘要 Q&A 2025 年大宗商品市场可能进入高波动期的原因是什么？ 2025 年大宗商品市场可能进入高波动期有几个核心原因。首先，大宗商品的波 动率具有明显的周期性特征，一般经历 2-3 年的低波动期后，往往会引发一轮高 波动。从 2022 年开始，大宗商品已经进入低波动期，预计到 2025 年将迎来高波 动。此外，外部宏观条件也会对大宗商品市场产生影响。特朗普 2.0 上台将导致 全球政治周期的大转向，欧洲等地政治从左向右倾斜，这将增加全球的不确定性。 中国政策在去年 9 月 24 日发生重大转向，应对内部经济下滑和外部关税压力， 这种政策变化也会带来市场波动。地缘风险方面，中东局势不明朗，特别是伊朗 在 2025 年可能面临更大压力，也增加了不确定性。最后，全球股市目前处于相 对高位，但较为脆弱，一旦发生震荡，将延伸到大宗商品市场。因此，这些因素 综合作用下，我认为 2025 年大宗商品市场将进入高波动期。 • 2025 年大宗商品市场将进入高波动期，原因包括大宗商品自身周期性波 动、全球政治经济环境不确定性增加（特朗普潜在回归、中国政策转向、 中 ...