行业与公司 - 纪要涉及的行业为机械行业，特别是工程机械、通用机械、工业母机、人形机器人等领域[2][3] - 公司方面，主要涉及机械行业的龙头企业，尤其是那些在海外市场拓展和自主可控技术方面表现突出的企业[2][3] 核心观点与论据 机械行业整体情况 - 2024年机械行业的关键词是"出海"和"复苏"[2] - 出海方面，龙头企业海外收入占比已达40%-50%，利润和增长贡献超过半数，呈现区域和产品多元化趋势[2][3] - 复苏方面，2024年挖掘机销量实现连续三年下滑后的首次正增长，内需显著回暖[2][3] 自主可控与国产替代 - 自主可控是2024年机械行业年度策略的首推方向，重点关注高端数控系统、丝杠等核心零部件领域的国产替代机会[3][4] - 工业母机产业链中，中低端数控系统国产化率较高，但高端数控系统和五轴机床国产化率仍较低[5] - 核心零部件如丝杠、传感器和精密轴承已实现突破，但与国际龙头仍有差距[5][6] 制造业复苏预期 - 2025年制造业复苏预期乐观，刺激政策的滞后效应将在2025年一季度更加明显[7] - 工程机械、通用机械等细分板块值得关注，尤其是矿山机械、叉车、注塑机和机床等产品有望迎来增长[7][8][9] 设备更新与政策效果 - 设备更新和以旧换新政策对铁路装备和电梯行业产生积极影响[10] - 铁路装备产业链景气度显著拉升，2024年铁路固定资产投资增速达双位数[10] - 电梯行业回升速度相对较慢，但2025年值得关注[10] 出海趋势与特朗普2.0影响 - 2025年出海趋势将延续2024年的多元化，区域和产品多元化将继续[11] - 新兴市场如东南亚、非洲和拉美表现良好，出海逻辑依然能够延续[11] 人形机器人行业 - 人形机器人行业处于爆发前期，2025年有望实现千台级量产[13] - 制约因素包括政策、技术和硬件成本，尤其是运动控制和成本下降是关键[13][14] - 未来应用场景将从to B转向to C，家庭生活和商场等开放环境是更大的应用场景[16] 投资机会与关键时间点 - 2025年机械板块一季度是关键时间点，内需旺季和出海重要时期将影响工程机械和通用机械产品需求[22] - 自主可控与科技创新是确定性方向，人形机器人的技术进步和产业突破值得重点关注[22] 其他重要内容 - 华为在人形机器人领域的参与将对国内产业产生积极影响，提振产业链信心[15] - AI技术的发展将加速人形机器人产业的发展，但数据处理和容错率仍是挑战[19] - 小脑部分的运动控制有望通过算法改进和经验积累实现突破[20] - 投资者可以从贝塔性和阿尔法性两个角度把握人形机器人领域的投资机会[21]