行业与公司 - 行业：锂电设备行业、动力电池行业、储能行业 - 公司：宁德时代、比亚迪、义伟、LG、松下、ACC、Northwood、大众、特斯拉、仙岛、曼恩斯特、纳克诺尔、银河科技、列元亨、杭可、东威科技、造成超升、宏天股份、联营激光、斯大克 核心观点与论据 1. 设备公司经营状况 - 设备公司过去一到两年经营状况受到较大影响，主要由于行业紧急度不高，设备验收速度放缓，导致应收账款账龄变长、余额变大，减值损失增加[1][2] - 龙头公司盈利能力相对稳定，维持在10%左右，而二三线公司如李远亨盈利能力压力更大[2] 2. 订单与扩产情况 - 宁德时代订单从2020年的110亿增长到2022年的260亿，但2023年和2024年订单分别回落至225亿和200亿[3] - 航可订单从2020年的20亿增长到2022年的67亿，2023年回落至60亿，2024年预计维持在60亿左右[3] - 宁德时代与关联公司的实际交易量大幅不及预期，2022年预计90亿，实际完成25亿；2023年预计100亿，实际完成25亿[4] 3. 新能源车销量与动力电池需求 - 2023年新能源车渗透率达到30%后增速放缓，2024年三季度电动车销量有所增加，渗透率从30%提升至45%[5] - 动力电池厂产能利用率提升，宁德时代等龙头公司有望加速扩产[6] - 宁德时代是目前唯一盈利的电池厂，每度电盈利一毛多[6] 4. 扩产主体与技术路线 - 宁德时代、比亚迪、义伟是当前国内最有能力扩产的公司[7] - 比亚迪规划新增200GWh产能，义伟主要扩展大圆柱电池[8] - 国外扩产主体包括日韩电池厂（LG、SK、三星、松下）、欧美新玩家（ACC、ADF、Northwood）和整车厂（大众、塔塔）[9][13][16] - LG扩产速度低于预期，主要因技术路线摇摆，未来将重点扩展大圆柱和方形电池[10] - 松下已做好4680大圆柱电池量产技术储备，预计2025年大规模扩产[11] 5. 欧美新玩家扩产情况 - ACC扩产进度放缓，法国、德国、意大利工厂建设停滞，主要因欧洲电动车需求放缓[14] - Northwood手握大量订单但交付能力差，产能不到4GWh[15] 6. 整车厂扩产与技术合作 - 大众计划在全球建8个电池工厂，总产能300GWh[16] - 福特、通用、特斯拉等与宁德时代签订LRS协议，LG、SK、三星与北美整车厂建合资公司[17] 7. 设备采购与出海趋势 - 设备采购形式包括整线和分段，新玩家偏好整线，成熟公司偏好分段[18] - 头部设备公司海外订单占比显著提升，仙岛海外订单占比从21年的不到10%提升至24年的76%[18] 8. 储能行业发展 - 2023年全球储能锂电池出货量220GWh，增速超过50%，电力储能占比80%[19] 9. 技术变化与设备需求 - 固态电池设备变化较大，前道设备价值量从30%提升至40%[20][21] - 4680电池进展显著，特斯拉、松下、三星等公司加速扩产，激光磨切、焊接设备、壳体生产设备需求增加[23][24] - 方形电芯传播化趋势明显，碟片机需求增加[25] 其他重要内容 - 设备公司出海是未来重要逻辑，头部公司海外订单占比显著提升[18] - 储能行业快速发展，电力储能为主要应用场景[19] - 固态电池、4680电池、方形电芯传播化是未来锂电行业重点技术变化[20][23][25]