行业与公司 - 行业：美国中盘股核心策略（Mid Cap Core） - 公司：Russell Mid 指数作为基准，涉及多家基金管理公司 核心观点与论据 1. 2024年基金管理表现 - 2024年中盘股核心基金管理人的表现落后于Russell Mid基准0.5%（14.8% vs. 15.3%）[1] - 尽管12月表现优于基准，但第四季度整体落后0.5%[1] 2. 行业与个股对表现的影响 - 2024年行业配置决策为表现贡献了+1.1%，其中金融和工业板块的超配分别贡献了0.9%和0.6%，抵消了公用事业板块低配的-0.5%拖累[2] - 个股选择拖累了-1.6%，其中PLTR和APP的低配分别导致-52 bps和-40 bps的损失，部分被TPL的+31 bps贡献所抵消[2] - 第四季度行业配置贡献了+0.7%，但个股选择拖累了-1.2%，科技和通信板块的低配是主要原因，尤其是PLTR的低配导致-54 bps的损失[3] 3. 因子对表现的影响 - 2024年，注重价格动量和经济贝塔的基金表现优于其他基金，分别超出8.2%和7.8%[4] - 第四季度，高市场贝塔和低市盈率的股票表现较好[4] 4. 2024年表现归因 - 金融板块的超配为2024年表现贡献了+0.9%，而科技板块的低配拖累了-0.8%[11] - 能源板块的低配导致-0.3%的拖累，而材料板块的超配贡献了+0.2%[11] 5. 2024年表现最佳与最差个股 - 表现最佳个股：TPL（能源板块）贡献了+0.31%，DXCM（医疗保健板块）贡献了+0.21%[14] - 表现最差个股：PLTR（科技板块）拖累了-0.52%，APP（科技板块）拖累了-0.40%[14] 6. 第四季度表现最佳与最差个股 - 表现最佳个股：MRVL（科技板块）贡献了+0.19%，TPG（能源板块）贡献了+0.10%[13] - 表现最差个股：PLTR（科技板块）拖累了-0.54%，APP（科技板块）拖累了-0.14%[13] 其他重要内容 - 因子表现 - 2024年，价格动量和经济贝塔因子表现优异，分别贡献了+8.2%和+7.8%[21] - 第四季度，高市场贝塔和低市盈率因子表现较好[16] - 基金管理人表现 - 2024年表现最好的四分位基金管理人平均回报为20.3%，而最差的四分位基金管理人平均回报为10.5%[8] - 2024年表现最好的四分位基金管理人在价格动量因子上的表现优于最差的四分位基金管理人8.2%[21] - 历史表现 - 2024年基金管理人平均回报为14.8%，而基准回报为15.3%[8] - 2023年基金管理人表现优于基准0.6%（17.9% vs. 17.2%）[8] 总结 - 2024年中盘股核心基金管理人表现略逊于基准，主要受个股选择拖累，尤其是科技和通信板块的低配 - 行业配置决策对表现有正面贡献，尤其是金融和工业板块的超配 - 价格动量和经济贝塔因子在2024年表现优异，而高市场贝塔和低市盈率因子在第四季度表现较好 - 表现最佳个股集中在能源和医疗保健板块，而表现最差个股集中在科技板块