行业与公司 - 行业：大中华区科技硬件行业，特别是AI硬件供应链、服务器、PC、ABF基板、MLCC等细分领域[1][3][4][5] - 公司：涉及的公司包括鸿海（Hon Hai）、广达（Quanta）、纬创（Wistron）、英业达（Inventec）、台达电（Delta）、联想（Lenovo）、华硕（Asustek）、技嘉（Giga-Byte）、Yageo等[5][6][7] 核心观点与论据 1. AI硬件供应链的布局： - AI PC将成为PC市场增长的下一个驱动力，预计2025年AI PC将推动PC市场增长[3][4] - 服务器ODM与组件供应商的竞争格局，NVIDIA、AMD、Intel的GPU与ASIC的对比[4] - 液冷技术的采用仍处于初期阶段，浸没式冷却技术仍需时间[4] 2. 服务器与PC市场的需求预测： - 2024-2026年服务器需求预计将稳步增长，2025年服务器需求预计为1360万台，同比增长3%[8] - PC市场预计在2025年增长4%，达到2632万台，AI PC的渗透率将逐步提升[8] 3. ABF基板与MLCC市场： - ABF基板市场预计在2024-2025年将持续供过于求，价格压力将持续[5][97] - MLCC库存消化接近尾声，预计2025年需求将恢复，云与边缘AI将推动MLCC市场增长[5][72] 4. NVIDIA与AMD的GPU路线图： - NVIDIA的H100、H200、B200等GPU产品将在2024-2025年逐步推出，液冷技术将成为主流[17][19] - AMD的MI300系列GPU预计在2024年出货40-50万片，2025年出货量预计达到70-75万片[19] 5. 液冷技术的价值： - 液冷技术中的冷板模块和CDU（冷却分配单元）将产生最大的价值，预计每个GB200机架的液冷内容价值为3万美元[61][62] 6. MLCC市场的增长： - AI服务器将显著推动MLCC市场的增长，预计到2026年，云与边缘AI将增加约6亿美元的MLCC市场总规模[72][76] 其他重要内容 - 关税影响：潜在的墨西哥和中国关税可能对PC的最终组装产生最大影响，部分PC订单因此提前[5] - 估值与投资机会：AI服务器股票仍然是市场青睐的领域，PEG（市盈率相对盈利增长比率）是评估AI硬件供应链估值的重要指标[16][18] - Yageo的转型：Yageo通过收购逐步转型为高端MLCC供应商，预计其AI相关收入将从2024年的2%增长到2028年的10%以上[79][82] 数据与单位换算 - 服务器需求：2025年服务器需求预计为1360万台，同比增长3%[8] - PC需求：2025年PC需求预计为2632万台，同比增长4%[8] - MLCC市场：预计到2026年，云与边缘AI将增加约6亿美元的MLCC市场总规模[72][76] 引用文档 - [1][3][4][5][6][7][8][16][17][18][19][61][62][72][76][79][82][97]