行业与公司 - 行业：美国小盘股核心策略 - 公司：Russell 2000 指数相关的小盘股基金 核心观点与论据 1. 2024年小盘股核心基金表现 - 2024年小盘股核心基金的表现优于Russell 2000指数，净收益为12.2%，而Russell 2000指数为11.5%，超额收益为+0.7%[1] - 尽管12月表现优于基准+1.0%，但在第四季度落后基准-0.3%[1] 2. 行业与个股选择对基金表现的影响 - 2024年行业选择贡献了+1.3%的收益，主要得益于对工业板块的超配（+1.0%）[2] - 个股选择拖累了-0.6%的收益，科技板块的-1.8%负面影响部分被金融板块的+1.1%正面贡献所抵消[2] - 2024年第四季度，行业选择贡献了+0.8%的收益，主要得益于对医疗保健板块的低配和对工业板块的超配[3] - 个股选择在第四季度拖累了-1.0%的收益，工业和科技板块分别拖累-0.8%和-0.7%[3] 3. 因子对基金表现的影响 - 2024年，高价格动量和低杠杆的基金表现优于其他基金，分别超额收益4.1%和3.0%[4] - 2024年第四季度，高EPS增长和低ROE的基金表现优于同行[4] 4. 2024年表现最佳和最差的个股 - 表现最佳的个股包括EMCOR Group（工业板块，贡献+0.22%）和AppLovin（科技板块，贡献+0.21%）[13] - 表现最差的个股包括MicroStrategy（科技板块，拖累-1.00%）和Carvana（可选消费板块，拖累-0.53%）[13] 5. 2024年第四季度表现最佳和最差的个股 - 表现最佳的个股包括Ciena（科技板块，贡献+0.09%）和Vaxcyte（医疗保健板块，贡献+0.11%）[12] - 表现最差的个股包括IonQ（科技板块，拖累-0.24%）和Rocket Lab USA（工业板块，拖累-0.20%）[12] 其他重要内容 1. 基金表现的历史数据 - 2024年基金平均收益为12.2%，而基准为11.5%[7] - 过去3年和5年的基金平均收益分别为3.8%和10.0%，而基准分别为1.2%和7.4%[7] 2. 因子表现的详细分析 - 2024年第四季度，高EPS增长和低ROE的基金表现优于同行[4] - 2024年，高价格动量和低杠杆的基金表现优于其他基金[4] 3. 风险与估值方法 - 股票市场回报受公司盈利、利率、风险溢价等因素影响，这些变量的前景可能会发生变化[23] 总结 - 2024年小盘股核心基金表现优于基准，主要得益于行业选择，尤其是对工业板块的超配 - 个股选择在2024年拖累了整体表现，尤其是科技板块的负面影响较大 - 高价格动量和低杠杆的基金在2024年表现优异，而高EPS增长和低ROE的基金在第四季度表现突出 - 表现最佳的个股集中在工业和科技板块，而表现最差的个股主要集中在科技和可选消费板块