行业与公司 - 行业：汽车行业，特别是重卡和新能源汽车领域[1][8][9][10][11] - 公司：长榮车、Chrysler、Model Y、Biadi、理想、小米、小鹏、吉利、鸿蒙、重器、微柴[1][2][4][5][6][7][8][9][10][11] 核心观点与论据 1. 政策影响 - 长榮车的报废与置换政策落地，经销商反馈金额符合预期，但1月份需求透支不可避免[1] - 置换补贴新增限额规定，部分地区客户投诉，因12月份下单时承诺的补贴可能无法兑现[2] - 国四政策预期不高，但25年报废力度可期待，内销总量超公司预期[8][11] 2. 市场需求与消费者偏好 - 自驾功能在10-20万元价格带消费者中的重视程度提升，进入前五购车因素[3] - Model Y定价略高于预期，但接单情况良好，样本区域单个销售接定4.5个订单[4] - 12月份现车较多的车企（如Biadi、理想）冲刺明显，1月份交付环比下滑[5] 3. 价格竞争与库存水平 - 1月份价格政策普遍小幅回收或维持，部分品牌（如吉利）回收优惠[6] - 品牌库存水平健康，价格战不会特别激烈，但部分经销商对比爱迪降价有担忧[7] - 25年价格战可能缓和，整车公司有追求利润的意愿[10][11] 4. 出口与海外市场 - 二手车出口验证非洲地区对中国品牌重卡的需求景气，4%-50%为重气[9] - 海外客户对中国品牌整车和发动机有认知，品牌竞争力较强[9] 5. 行业展望与投资机会 - 25年内销乐观预期70万辆，量价提升趋势明显[11] - 重器A和重器H为首推标的，微柴估值低位且股息率高[11] 其他重要内容 - 自驾功能在供给端和需求端的匹配成为行业关注点[3] - 大钢技业务（柴油发电机组）需求爆发，未来增长可期[10] - 24年价格战对整车公司盈利影响明显，25年利润弹性可期待[10]