纪要涉及的行业和公司 - 行业：储能行业、光储一体化行业 - 公司：德业股份 纪要提到的核心观点和论据 储能市场整体趋势 - 2024 年储能市场筑底回升，2025 年业绩有望提升，但企业分化显著，龙头企业阿尔法价值凸显，户储市场持续性需重新评估 [2][3] - 论据：光储平价背景下，成熟电力市场可发展大型储能电站，亚非拉等新兴市场更依赖户储 [2][3][4] 光储一体化区域发展特性 - 成熟市场通过市场机制发展大型储能，亚非拉地区适合推广户储，“黄土半评价”背景下部分地区业绩将持续增长 [2][4] - 论据：成熟市场电力市场、电网条件和政府治理能力较好，亚非拉国家缺乏完善的电力市场设计和政府治理能力 [3][4] 德业股份全球布局表现 - 德业股份全球布局出色，增长潜力被低估 [2][5] - 论据：成功拓展南非、尼日利亚、马来西亚等新兴市场，与美国 APP 合作，建立本土化基地，扩展销售渠道 [5] 各区域户储发展现状 - 欧洲：2023 年新增装机容量 17.6 GWh，同比增长 94%，户用占 12 GWh，占比约 70%；预计 2024 年新增装机容量 22.4 GWh，同比增长 30%，户用 8.7 GWh，同比下降近 30%，主要市场为德国、意大利等，占比约 85% [6] - 美国：光储需求快速增长，中国企业市场份额有限 [9] - 论据：加州实施 NEM 3.0 政策促进户用光伏及储能设备需求增长，新增户用光伏中配套储能比例每年稳定增长 30%左右，仅深圳弗拉马市占据第四份额 [9] - 亚非拉：处于高景气状态，需求弹性大，巴基斯坦、巴西等国需求强劲，墨西哥、菲律宾等国有爆发潜力 [6][10] - 论据：弱电网形态使国家依赖分布式光伏 + 存能形式发展，外部事件或政策变化可使需求迅速增加 [6][10] 政策对欧洲户用存能影响 - 2024 年东欧成政策补贴重点，西欧政策弱化，东欧存能发展将获支持，西欧增速或放缓下滑 [7] - 论据：最新政策分无补贴区、全国性补贴区和税收抵免或优惠区 [7] 欧洲电价危机原因及影响 - 根本原因是天然气期货价格波动，乌克兰终止与俄罗斯天然气过境协议影响欧洲天然气供应，中东欧和南欧国家受冲击大 [8] - 论据：欧洲电力定价中天然气价格决定边际成本，2023 年俄罗斯输欧天然气降至 544 亿立方米，占总量六分之一，此次事件致欧盟缺口约 5%，相关国家电价上涨 [8] 德业股份市场策略及前景 - 不同市场采取差异化策略，2025 年收入预计增长 20%-30%，达 37 - 40 亿人民币，亚非拉市场是重要驱动力 [2][17][18] - 论据：中低端市场主打高性价比，美国市场寻求品牌升级，欧洲市场抓住中东欧对性价比产品的需求；已验证在亚非拉部分国家的市场发掘能力 [2][17][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 南非电力市场发电侧和配电系统老化、负债率高，4 月电价将上涨 36%，预计年中出现新需求增长 [13] - 2024 年德业在非洲重点开拓尼日利亚市场，12 月初出口量达两到三千台，与经销商合作有增长潜力 [14] - 美国市场德业 2024 年销售额预计近 2 亿人民币，通过谈判降价、远程锁机等方式提升竞争力，预计今年翻倍增长 [15] - 欧洲市场德国占西欧逆变器市场 25%，阳台光储产品有增长潜力，德业在中欧和东欧布局明确，预期收益明确 [16]