纪要涉及的行业 原油、大宗商品、股指期货、天然气、农产品、玻璃、纯碱、烧碱、油脂油料、棕榈油、美豆、黑色系（螺纹钢、铁矿石、不锈钢）、锰硅、橡胶（合成橡胶、天然橡胶）、甲醇、贵金属、苹果、车厘子、镍 纪要提到的核心观点和论据 原油市场 - 价格强势原因：受周末宏观消息影响，国内大规模设施更新和消费品以旧换新项目及内需提振也有积极作用；涨停受供需关系和地缘政治因素驱动，产油国减产或供应中断、全球经济复苏带动能源需求增加、地缘政治紧张局势都会推升价格 [2][12] - 美国能源政策影响：禁止大西洋和太平洋新的原油勘探和开采，有利于现有原油价格维持高位；对俄罗斯实施新制裁，加剧全球原油供应紧张和市场不确定性；自身原油产量增加，沙特带头减产使全球原油供需格局更复杂 [14] 大宗商品市场 - 整体表现：除原油外，沥青、对二甲苯、苯乙烯、菜粕、豆粕、植物油类产品、玻璃、苹果、原木等表现不俗，多个品种涨幅超 40%，市场热钱从股市转移到大宗商品市场 [3][5] - 各品种情况 - 玻璃：当前区间震荡，价格跌至成本以下致冷修持续，日产量减少，刚需回落、冬储需求不强、贸易商资金困难使价格上行空间有限，2023 年新开工项目下滑影响 2025 年竣工需求，未来两年需求难显著提升，现货价 1370 元左右，短期可能反弹至 1400 元 [19] - 纯碱：高库存、高产量状态，价格在 1420 - 1435 元之间，压力位在 1451 元附近，建议反弹做空 [20] - 烧碱：表现强势，受氧化铝行业需求支撑，PPC 利润不佳可能导致减产影响供应，应采取回调做多策略 [21] - 油脂油料：近期翻红，需进一步观察走势和相关因素以制定策略 [22] - 棕榈油：价格上涨因美国税收抵免政策和印尼 B40 配套措施，预计未来在 9000 到 8000 之间区间震荡，短期内不会继续下跌，在前期低位附近受支撑并反弹，年底前后消费旺季将保持偏强走势 [23][25] - 美豆：受干旱天气及美国农业报告数据利好影响，价格已跌至相对低位，下行空间有限，技术面可能回调但整体趋势偏向震荡，不建议做空 [41] - 黑色系 - 铁矿石：四季度巴西和澳洲矿山未冲量，进口供应减少，钢厂库存不多需维持生产，供应面利好，但因螺纹钢不会单边上涨，铁矿石也难以单边上涨 [29] - 螺纹钢：01 合约价格达 3200 元/吨，贸易商开始冬储货物，05 合约进入金三银四逻辑，预计产量低、库存低将支撑其偏强走势，短期内目标位为 3300 元/吨，上下区间震荡在 3200 至 3300 元之间 [29] - 不锈钢：短期内反弹，受原料金属镍价格拉升及钢厂铁水产量减少影响，但价格缺乏可持续性，围绕 13000 元上下区间震荡，上行空间约 300 个点，下行空间 240 个点左右，春节前预计在 13300 至 13000 元区间震荡 [30] - 锰硅：近期大幅上涨因生产端问题致供给减少，但铁水产量下降使需求减弱，上涨驱动力有限，技术面大阳线显示强劲上涨信号但缺乏基本面支撑，建议关注 6400 以下压力位，不建议盲目追涨 [34] - 橡胶 - 合成橡胶：受原油价格高企利好，丁二烯供应充足但需求一般，预计维持震荡行情，春季检修期临近丁二烯产量可能减少将进一步支撑价格 [35] - 天然橡胶：利空因素基本释放完毕，预计后市逐步回升至正常价格水平 [35] - 甲醇：近期表现较好，受内需刺激和煤化工行业提振拉出阳线并出现跳空现象，但持续性存疑，需关注前期压力位，基本面相对较好，在农化板块中表现优异，但达到前高仍有难度，建议关注支撑位并采取低吸策略 [45] - 镍：在 2025 年印尼镍矿开采配额消息刺激下反弹，但整体产能过剩，仍处于区间震荡状态，需关注 12800 美元压力位，消息消化后可能回归震荡格局，人民币升值预期将对其产生压力 [46] 股指期货市场 - 走势：当前国内股指期货承压但未单边下跌，上证指数在相对高位区间宽幅震荡，最高点 3500 点，最低点约 3200 点，上下波动约 300 个点 [7] - 影响因素：国内相关部门持续发力提振市场信心和提升预期；人民币贬值但外围资金撤离 [7] 汇率市场 - 美元指数：近期创新高，周末最高冲至 109.96 点，接近 110 整数关口，从去年 10 月 1 日开始连续拉升至今已持续三个多月，对人民币及国内大宗商品形成压力，走强因美国经济韧性十足，全球热钱流向美国 [6] - 人民币汇率：自 2023 年 9 月底以来持续贬值，央行表示坚决防范汇率超调风险，未来预计在相对高位区间震荡，不排除小幅回升可能，但因热钱外流压力大，实现显著升值困难；人民币汇率变化影响大宗商品价格，升值将对用人民币计价的大宗商品形成利空压力 [9][11][47] 农产品市场 - 价格上涨：国内消费提升刺激棕榈油、食用植物脂肪、生鲜食品等价格上涨 [18] - 各品种情况 - 豆粕和菜粕：豆粕表现较好，价格接近前高，菜粕处于补涨阶段，未达到前高，豆粕强势受益于美豆强劲表现和国内生猪市场短期反弹需求，春节临近生猪需求增加将推动豆粕价格上涨 [28] - 苹果：期货基本面较弱，价格创下新低至 6600 元以下，7000 元以下谨慎看空，8000 元以上是果商套保范围，技术面超跌有反弹信号，今年入库量不高、好果子稀少、消费疲软使价格持续走低，可考虑震荡行情操作并设置止损与止盈点 [42] - 车厘子：今年价格较便宜，因消费疲软导致库存积压拉低价格 [43] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 欧洲天然气供应：俄罗斯通过乌克兰输送天然气至欧洲的管道停止运行，但美国提供稳定液化天然气供应，且今年欧洲暖冬减轻能源需求压力，市场未出现严重短缺 [13] - 俄罗斯制裁影响：新一轮对俄罗斯制裁针对其国有能源公司及相关影子银行和影子舰队，限制海运出口石油，打击隐秘运输方法，使俄罗斯难以通过非正式渠道出口石油，加剧全球能源紧张局势 [15] - 人民币贬值对原油影响：人民币持续贬值使以人民币计价的国内原油价格上涨幅度超过布伦特原油价格，中国大量储备进口原油但实际需求未显著增加，推动库存转移而非消化，形成表面利好局面 [16] - 国际经济形势影响：未来几年尤其是 2025 年第二季度可能面临较大经济不确定性，美国可能采取贸易关税摩擦等手段加剧全球经济不稳定，各国已开始采取防御措施，短期内国际市场可能保持强劲，但长期上升空间有限 [17] - 交易策略建议 - 应对市场波动性：保持谨慎，不盲目追高，技术指标提示调整时入场操作，设定合理止损点，关注技术面基本面变化及时调整策略 [27] - 黑色系商品：采取高抛低吸策略，结合波段指标或自身交易系统判断，设置止损点控制风险，如螺纹钢关注 3200 至 3300 元区间震荡，不锈钢关注 13300 至 13000 元区间震荡并关注镍价变化 [31][32] - 橡胶市场：保持偏多思路，在 16950 上方做多并设置合理止损点，利用波段指标结合基本面分析进行趋势交易，注意靠近接地线位置以实现小止损、大收益，结合实际情况判断入场点位和趋势方向 [35][36] - 止损点设定：因人而异，根据个人风险承受能力设定，不盲目跟随他人，因市场走势不确定，K 线图未走完无法预测后续走势 [37]