行业与公司 - 会议主要讨论A股市场、房地产行业及相关上市公司[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 核心观点与论据 市场底部测算 - 指数低位区间测算为3024点，较上周五收盘3169点有4.6%的价值空间[2] - 成交额低点区域测算为9100亿，较上周五1.1万亿有20%的回落空间[2] - 两融交易额从高点回落10%-11%，目前回落至8%，接近本轮行情启动前水平[3] 资金状况 - 两融资金整体回撤幅度为6.6%[3] - 上市公司回购贷款成本测算显示中位数亏损幅度为7.3%，与两融资金回撤幅度相近[4] - 表现较弱的板块包括地产链、食品饮料、轻工制造、计算机、电子等，亏损幅度在10%-15%[4] - 表现较好的板块集中在综合和家电[4] 外资持股变化 - 外资持股市值从三季度末的0.2万亿降至2.2万亿，A股流通市值占比从6.3%降至5.7%[5] - 三季度买入的行业在四季度转为卖出，主要集中在食品饮料、医药、家电、公用事业、交通运输[5] - 持续买入的行业包括非银金融、电力、计算机、传媒[5][6] 房地产行业 - 过去三个月地产销量和价格企稳，但未来两到三年难以出现大规模扩张[7][8] - 万科境外债偿还超过3000亿元人民币，美元债下跌3.6亿美元，创8个月最大跌幅[8] - 房地产商偿债问题需跟踪销量、地方国资、央企及中央财政支持[9] 政策与市场催化 - 货币政策的简洁明了可能成为市场催化[9] - 财政政策扩容，家电和手机智能手表政策加码，但股价反应平淡[11] - 2025年政策核心在于最后一公里，即既有经济态度的延续[11] 业绩预测 - 2025年上市公司业绩预测上修比例从40%上升至60%，主要行业包括有色金属、建筑装饰等[14][15] 其他重要内容 - 市场对既有政策空间已充分定价，政策落地后可能出现预期兑现或不及预期[11] - 红利基准和低波红利质量可能成为投资重点[12] - 基础设施公众率较高，股价表现较好，能源购物领域认购比例创历史新高[13] 总结 会议主要围绕A股市场底部测算、资金状况、外资持股变化、房地产行业、政策与市场催化、业绩预测等方面展开，详细分析了当前市场状况及未来可能的变化趋势