关键要点总结 涉及的行业或公司 - 公司：辉瑞（Pfizer）[1] - 行业：制药、生物技术、疫苗、肿瘤学、专科护理、初级护理 [10][12][13] 核心观点和论据 2025年财务指引 - 预计收入：610亿至640亿美元 [6] - 调整后的销售、信息和管理费用（SI&A）：133亿至143亿美元 [6] - 调整后的研发费用：107亿至117亿美元 [6] - 调整后的有效税率：约15.0% [6] - 调整后的稀释每股收益（EPS）：2.80至3.00美元 [6] 通胀削减法案（IRA）的影响 - 2025年IRA Part D重新设计预计将对公司收入产生约10亿美元（1.6%）的负面影响 [8] - 主要影响包括2000美元的自付上限、新的处方支付计划、覆盖缺口折扣计划的终止以及制造商折扣的增加 [9] 2025年关键产品假设 - Comirnaty：预计疫苗接种率和市场份额在美国保持稳定，收入集中在2025年下半年 [10] - Paxlovid：利用率将随感染率波动，收入可能因COVID-19病例的时机和严重程度而波动 [10] - Abrysvo：国际市场扩展，美国市场机会因ACIP建议而缩小 [10] - Prevnar：儿科市场稳定，成人市场面临竞争，但50-64岁人群的机会增加 [10] - Padcev：预计在1L la/mUC中继续增长 [10] - Lorbrena：预计在1L治疗中继续扩大市场份额 [10] - Elrexfio：美国市场增长，日本和其他国家需求强劲 [10] - Vyndaqel：受IRA Part D重新设计和美国新竞争的不利影响 [10] - Eliquis：通过市场和份额扩展继续增长 [10] - Nurtec：受益于商业执行和国际市场的增长 [10] 2025年研发管线催化剂 - ABRYSVO：欧盟RSV感染（18-59岁）的监管决定 [11] - BRAFTOVI：1L BRAFm mCRC的PFS数据 [12] - ELREXFIO：多发性骨髓瘤的3期数据 [12] - PADCEV：MIBC的3期数据 [12] - Vepdegestrant：2L ER+ mBC的3期数据 [12] 2025年关键优先事项 - 提高研发生产力 [5] - 扩大利润率并最大化运营效率 [5] - 在关键类别中实现商业卓越 [5] - 优化资本配置 [5] 其他重要内容 非GAAP财务信息 - 材料中包含非GAAP财务指标，这些指标不应被视为GAAP财务指标的替代品 [3] - 非GAAP财务指标的定义和附加信息可在2023年年度报告的“管理层讨论与分析”部分找到 [3] 合作与开发 - 多个产品和候选产品与其他公司共同研究、开发和推广，辉瑞的权利因市场而异 [3] - 例如，ADCETRIS与武田合作，Padcev与默克和安斯泰拉合作，vepdegestrant与Arvinas合作 [14][19] 2025年财务假设 - 不假设2024年12月16日之后完成的任何业务发展交易 [21] - 预计由于专利或监管保护失效，某些产品的收入将减少约6亿美元 [21] - 2025年调整后的稀释EPS假设为约57.4亿股，且2025年不进行股票回购 [21] 2025年关键目标 - 通过商业执行、研发创新和管线进展，推动股东价值 [16] - 预计2025年将实现财务指引，研发生产力提高，利润率略有改善 [16] - 保持股息增长，到2025年底实现3.25倍的去杠杆目标 [16]