行业与公司 - 行业：燃气轮机、柴油发电机组、数据中心、云计算、AI 基建[1][3][4] - 公司：潍柴重机、玉柴、康明斯、卡特彼勒、三菱、西门子、GTA、三洋、印度股份、杰瑞股份、联德、镇江豪迈[4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 核心观点与论据 1. 海外 AI 浪潮推动燃气轮机和柴油发电机组需求 - 海外 AI 浪潮带动算力需求激增，推动燃气轮机和柴油发电机组市场高景气度[3] - 全球云计算巨头资本开支约 2,850 亿美元，其中燃气发电占比约 40%，核电占比 20%[3][4] - 美国因电网建设落后，依赖燃气和核电自主发电[3][4] 2. 柴油发电机组市场供需紧张 - 2025 年国内柴油发电机组需求预计增长 50%-60%，供需缺口可能达 1,900-2,000 台[4][5] - 两兆瓦水冷设备价格上涨约 20%，反映市场供需紧张[8] - 未来三年供需缺口可能扩大至 3,000 台左右[8] 3. 国内柴油发电机组厂商的挑战与机会 - 国内厂商面临进入白名单的挑战，若成功进入将主导市场[6] - 潍柴、玉柴等公司正在进行白名单认证，预计今年三四月份有结果[6] - 内资公司若扩产，将提升市场份额并稳定价格，推动业绩与估值双增长[6][7] 4. 外资厂商在中国数据中心市场的扩展前景 - 外资厂商扩展速度和力度小于国内龙头公司[9] - 国内公司有较好时间窗口期进入行业，扩大份额和品牌影响力[9][10] 5. 潍柴重机及其他内资公司的发展前景 - 潍柴重机数据中心业务体量为 12 亿元，若需求爆发，产能满负荷运转可达 25-30 亿元，利润弹性可达 2.4 亿元[11] - 玉柴主机厂利润水平为 4-5 亿元，若进入该行业，可带来 20-25 亿收入增量并实现数亿利润增长[11] 6. 燃气轮机在全球及国内的应用前景 - 燃气轮机在北美和欧洲天然气发电中占比超过 40%，成为主要发电方式之一[12] - 国内零部件企业切入燃气轮机产业链，订单增速上升及价格改善[12][13] 7. 国内零部件公司的发展机会 - 印度股份等公司在叶片、涡轮等产品领域有长期稳定供货关系，并有机会进一步提升份额[13] - 杰瑞股份通过代理西门子与 GE 产品，海外体量快速扩张，保持高利润率[13] 其他重要内容 - 柴油发电机组在东南亚及新加坡等地作为数据中心常用电源，国内主要用于灾备电源[5] - 中国移动招标中，潍柴重工从 2022 年代理外资品牌为主，到 2024 年底取得 40% 份额[7] - 外资厂商在中国数据中心市场业务占比小且利润率低于工业和矿山用途[9]