行业与公司 - 行业：台湾ODM/OEM（原始设计制造商/原始设备制造商）行业，涉及PC（个人电脑）、服务器、GPU服务器等领域[2] - 公司：Wiwynn、Quanta、Hon Hai、ASUSTek、Lenovo、Inventec、Pegatron、ASMedia、Realtek等[2][5][10] 核心观点与论据 PC市场 - 4Q24 PC品牌收入低于市场预期，主要由于终端需求疲软，但NB（笔记本电脑）ODM的1Q25出货量预计将高于季节性水平，环比下降12%[2] - 1Q25 PC品牌预计将因新产品周期实现同比增长，尤其是Nvidia的RTX50系列游戏笔记本电脑和主流AI PC的推出[2][5] - 4Q24主板（MB）和显卡（VGA）出货量符合预期，预计1H25 VGA出货量将因Nvidia RTX50系列产品周期而强劲增长[2] - ASUSTek和Lenovo因新产品周期和PC市场复苏而受到青睐[2] 服务器市场 - 4Q24通用服务器需求强劲，AWS AI ASIC收入增长，但GPU服务器收入因Blackwell产品过渡而受到拖累[2] - Wiwynn因ASIC项目推进和潜在的GPU收入贡献而受到看好，中长期看好Quanta和Hon Hai在Nvidia AI服务器领域的强势地位[2] - 1Q25通用服务器收入预计环比下降10%-20%，主要由于季节性和高基数影响，但预计2Q-3Q25 BMC（基板管理控制器）需求将恢复增长[5] - 企业AI服务器需求疲软，尤其是中国CSP（云服务提供商）和企业AI服务器，预计1Q25将环比下降[6] 其他重要内容 - iPhone收入低于预期，主要由于非Pro型号需求疲软，1H25 iPhone EMS（电子制造服务）订单稳定，预计新SE型号将在1H25推出[10] - 主板和显卡市场：4Q24 Micro-Star的主板和显卡出货量好于预期，预计1月订单将因春节前订单拉动而环比增长10%-20%[10] - 1Q25 NB ODM出货量指引调整：Wistron和Compal的1Q25出货量预计环比下降不到10%，Inventec预计环比下降约20%[11] 数据与财务表现 - 4Q24 PC品牌收入：ASUS 140.3亿新台币（环比下降10%，同比增长25%），Acer 66.1亿新台币（环比下降9%，同比增长5%）[7] - 4Q24 NB ODM收入：Wistron 297.2亿新台币（环比增长9%，同比增长29%），Inventec 197.8亿新台币（环比增长21%，同比增长54%）[7] - 4Q24服务器收入：Wiwynn 115.6亿新台币（环比增长18%，同比增长97%），ASPEED 2.1亿新台币（环比增长6%，同比增长114%）[7] 其他可能被忽略的内容 - 1Q25 PC半导体需求预计将高于季节性水平，对ASMedia和Realtek有利[2] - 1Q25 GPU服务器需求预计将从1Q25中后期开始逐步恢复，尤其是GB200系统的推出[6] - 1Q25 iPhone EMS收入预计将季节性下降，Pegatron的市场份额可能继续向Luxshare转移[10]