财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额增长9%，毛利率提高250个基点至47.2%，营业利润率同比扩大380个基点至19.1%，为2015年以来最高季度营业利润率 [10][16] - 2024年现金生成强劲，自由现金流为20亿欧元，年末净现金余额为49亿欧元，全年向股东返还14亿欧元，其中股息7.1亿欧元，回购6.8亿欧元 [13][29] - 董事会提议2024财年每股股息授权为0.14欧元，较上一年增加0.01欧元 [31] - 预计2025年可比营业利润在19亿 - 24亿欧元之间，自由现金流转化率在50% - 80% [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 网络基础设施 - 第四季度增长17%，各单元均增长，IP网络增长24%，固定网络增长16%，光网络增长7% [11][17] - 毛利率扩大70个基点至45.4%，营业利润率为19.6% [17] 移动网络 - 第四季度净销售额下降2%，销售趋势开始企稳，北美净销售额两位数增长，印度净销售额企稳 [18] - 毛利率略有下降20个基点，维持在38.1%，营业利润率为7.7%，较上年下降380个基点 [19] 云和网络服务 - 第四季度净销售额增长7%，受2024年初剥离业务约4个百分点的负面影响 [19][20] - 毛利率和营业利润率表现强劲，营业利润率为22.4% [20] 诺基亚技术 - 第四季度净销售额增长85%，年度净销售额运行率逐步提高至约13亿 - 14亿欧元 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 净销售额增长的最大贡献者是北美和印度，北美电信运营商需求显著改善，印度增长主要由网络基础设施尤其是固定网络驱动 [25][26] - 欧洲市场表现有韧性，增长主要与诺基亚技术业务表现有关，拉丁美洲竞争环境仍具挑战性 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极管理业务组合，2024年完成海底网络业务剥离，出售CNS中的设备管理和服务管理业务，进行三项重要收购，包括拟收购Infinera、收购Phoenix和Rapid的技术研发部门 [32][33] - 加速IP网络业务投资，计划每年增加高达1亿欧元运营费用，目标到2028年实现额外10亿欧元净销售额 [41] - 多元化业务，加速传统服务提供商市场之外的增长，如企业市场和数据中心市场 [37] - 移动网络业务注重商业行动和成本管理，自2024年初净增18000个基站站点，包括12个全新RAN客户，在全球各地区取得成功 [44][45] - 云和网络服务业务在5G独立核心和私有无线领域有良好发展势头，拥有117个5G独立核心客户，超850个私有无线客户 [46][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局可见性比去年好，订单积压持续增长，客户资本支出评论更稳健，对企业市场和数据中心市场增长持乐观态度 [64] - 预计网络基础设施市场改善趋势将在2025年持续，移动网络市场需求有望在2025年有所恢复，云和网络服务业务将实现整体增长，诺基亚技术业务将朝着中期目标继续取得进展 [51][52][53] 其他重要信息 - 自2025年1月1日起，将托管服务业务从云和网络服务业务转移至移动网络业务，预计将约4.3亿欧元净销售额和4000万欧元营业利润从CNS转移至移动网络 [21][23] - 正在确认资本市场日的日期，将尽快公布 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年公司销售可见性及移动网络毛利率情况 - 2025年开局可见性比去年好，订单积压增长，客户资本支出评论更稳健，虽未提供明确净销售假设，但预计网络基础设施业务强劲增长，云和网络服务业务增长，移动网络业务销售稳定，尽管有来自AT&T的4个百分点逆风 [64][65] - 2024年移动网络业务剔除一次性因素后毛利率为38% - 39%，与第四季度相近，2025年毛利率受区域动态影响，暂不做明确评论 [67][68] 问题2: 超大规模客户短期趋势及电信客户对AI影响的看法 - 超大规模客户和数据中心是重要增长机会，公司在该领域有良好交易势头，Infinera收购将增强光学能力，市场加速增长，但新低成本平台可能增加竞争，因Infinera收购和即将到来的资本市场日，暂未给出今年或明年具体目标 [71][72][75] - 电信客户在客户服务、网络管理、网络安全和入侵检测等方面已受AI影响，未来战略问题是如何在边缘计算市场定位，诺基亚与电信、超大规模和企业客户合作，有望抓住该市场机会 [79][80][81] 问题3: 网络基础设施业务子细分市场发展及增长定义 - 网络基础设施业务的IP、光和固定三个细分市场均有机会，预计当前趋势将持续，光网络将回升，Infinera收购将提升光学能力，但未给出具体增长数字 [86][87] 问题4: 多媒体领域机会及新技术业务增长空间 - 公司在汽车、物联网、多媒体和视频流等新增长领域看到机会，2022年有两个视频流合同，第四季度有HP和三星的视频设备交易，将在资本市场日提供更多信息，认为有大量未开发机会 [90][91][92] 问题5: 数据中心增长计划、投资拆分及当前销售情况 - 未给出当前数据中心销售数字，待Infinera收购完成后在资本市场日公布，公司规模相对较小但有增长，1亿欧元投资将在今年逐步增加，目标是到2028年实现额外10亿欧元销售，投资包括研发和市场拓展，但未提供拆分比例 [97][98][99] 问题6: 考虑Infinera协同效应后2027年成本基础情况 - 过早评论，需平衡投资水平与市场机会和发展，维持1亿欧元额外投资和Infinera到2027年2亿欧元协同效应目标 [104] 问题7: 移动网络业务是否扭转、后续措施及市场稳定性 - 移动网络业务关键是推动未来营收增长，技术竞争力强，客户吸引力好，服务提供商市场增长不大，今年市场可能有小复苏，公司预计销售稳定，需关注私有无线、私有网络、公共安全、当局网络和国防等增长领域，收购Phoenix时机合适，军事通信市场有升级机会 [108][109][110] 问题8: 诺基亚技术业务旧IP和更新IP授权机会 - 公司认为在目标新领域有增长机会，将继续在这些领域进行研发投资，视频流是其中一个领域，有望实现并超越目标运营率 [115] 问题9: 2024年移动网络基站站点净增数量的相关情况 - 18000个是净运营率变化，未公布毛数量，部分损失与中国供应商激进定价有关，公司定价谨慎，整体业务成功增加了市场份额 [118][119] 问题10: 云和网络服务业务5G核心部署情况及未来发展 - 5G独立核心扩展速度慢于预期，但势头正在增强，公司在该市场地位强，预计云和网络服务业务未来有增长机会，企业指南针边缘业务也表现强劲，将托管服务业务转移至移动网络将使CNS业务组合更清晰 [124][125][126] 问题11: 新美国政府对华政策对公司竞争形势的影响 - 新政府行动尚不明朗，美国市场中国供应商份额已很小，该问题在其他地区更相关，欧洲委员会将讨论5G工具箱应用，其他地区情况取决于美国政府行动，公司不做政治猜测，仅观察结果 [130][131][132] 问题12: 公司产品与中国产品竞争力及技术制裁影响 - 这取决于中国供应商对最新硅芯片的获取和内部发展能力，目前他们无法获取需要EUV的最新硅芯片，新美国政府行动及欧盟态度不确定，公司不做猜测 [136] 问题13: DOJ对Juniper交易调查是否为公司带来机会 - 不评论该猜测，一般并购活动会为竞争对手创造机会，需看最终结果 [139] 问题14: 1亿欧元投资主要方向 - 投资包括研发和市场拓展、渠道及合作伙伴计划 [141] 问题15: 全投标指导范围不同情景及影响因素 - 提供指导范围时考虑了市场发展，2024年下半年改善趋势预计将延续至2025年，支持基础改善 [145] 问题16: 美国BEAD计划和光纤技术展望 - BEAD计划除加速美国宽带发展外，与本地制造相关，新政府更重视美国制造，公司在威斯康星州开展宽带设备制造，预计将受青睐，资金已分配到各州和地区，公司第四季度收到三个客户订单，预计将逐步增加，虽不确定政府变更是否会导致进度放缓，但不太可能完全逆转该计划 [148][149][150]