财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司收入13亿美元，同比下降12% [39] - 零售销售低两位数下降，电商高个位数下降，批发渠道收入低两位数下降 [39] - 毛利率64.4%，同比下降60个基点，营业利润率6%，去年为12.1% [43][44] - 本季度税率9.8%，去年为17.9%，净利润5400万美元，摊薄后每股0.45美元 [46] - 第四季度预计收入下降20%至9.75亿美元，预计营业亏损2500万美元 [50][53] - 预计2025财年全年收入约44亿美元，营业利润约1亿美元 [54] - 预计2026财年收入约41亿美元，营业利润约1.5亿美元 [54][59] 各条业务线数据和关键指标变化 Versace - 收入同比下降15%，全球零售销售低两位数下降，批发两位数下降 [10][41] - 美洲收入下降21%，EMEA下降13%，亚洲下降11% [41] - 营业利润率为负10.9%，去年为负6.2% [44] - 第四季度预计收入约2亿美元，预计营业利润率为负高个位数 [51][53] - 2026财年预计收入约8亿美元 [57] Jimmy Choo - 收入同比下降4%，全球零售销售与去年基本持平，批发中两位数下降 [20][42] - 美洲收入下降10%，EMEA增长9%，亚洲下降17% [42] - 营业利润率为负3.8%，去年为正2.4% [45] - 第四季度预计收入约1.25亿美元，预计营业利润率为负高个位数 [51][53] - 2026财年预计收入约5.5亿美元 [57] Michael Kors - 收入同比下降12%，全球零售销售低两位数下降，批发高个位数下降 [26][42] - 美洲收入下降10%，EMEA下降13%，亚洲下降27% [42] - 营业利润率为16.2%，去年为21.2% [45] - 第四季度预计收入约6.5亿美元，预计营业利润率为正中个位数 [51][53] - 2026财年预计收入约27.5亿美元 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲收入下降11%，EMEA下降9%，亚洲下降20% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新评估战略举措和长期增长计划，将在2月19日投资者日分享策略 [7][38] - 各品牌战略包括调整产品组合、定价架构、提升品牌知名度和消费者参与度等 [19][25][33] - 行业竞争方面，奢侈品市场整体放缓，中国市场下滑明显，消费者更具选择性 [66][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业务仍面临挑战，结果未达预期，但对未来持乐观态度 [6][37] - 预计2026财年趋势改善，2027财年及以后恢复增长 [8] 其他重要信息 - 公司结束季度时现金3.56亿美元，债务14.8亿美元，净债务11.2亿美元 [48] - 库存8.92亿美元，同比下降13% [49] - 2025财年预计资本支出约1.25亿美元，2026财年预计在相同范围 [154] - 2026财年预计关闭约70家门店，主要为Michael Kors全价店 [155] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前竞争和促销环境，批发业务的销售差异，第四季度毛利率指导及明年毛利率和净债务预期 - 竞争环境方面，欧洲竞争对手和美国竞争对手的促销情况没有明显变化，消费者更具选择性，公司将调整战略定价架构以提高全价销售率和收入增长 [66][68][72] - 第四季度毛利率预计持平，2026财年预计有适度改善，随着新战略和定价架构的实施，全价销售率和平均售价将提高 [73][74] - 批发业务下降将放缓，预计明年下半年或2026财年持平或有小幅增长 [79] - 2025财年末净债务预计约12亿美元，2026财年末预计降至约2亿美元 [80][81] 问题2: 关于Kors和Versace的定价和战略定价举措，以及Kors营销计划的支出变化 - Kors营销将回归Jet Set传统，营销支出将与以往不同，具体细节将在2月19日分享 [87][88][89] - Kors的AUR下降近高个位数，预计明年可提升至持平或增长，通过降低部分价格、提供更多产品组合，提高全价销售率和毛利率 [91] - Kors的成衣业务价格将下降30% - 40%，预计将吸引更多消费者到店 [95] 问题3: 收入轨迹在未来一年的变化，以及对出售Versace和Choo的看法 - 2026财年零售收入预计持平或略有增长，批发业务年初为负，随后将改善 [102][103] - 目前公司战略是发展三个业务，会考虑对资产感兴趣的各方，但不是当前重点 [106] 问题4: 零售业务改善至持平或略有增长的假设、策略、流量增加预期以及营销计划对Kors同店销售的影响 - 产品创新、营销举措和定价架构调整是关键因素，公司对产品有信心，营销将利用品牌传统吸引消费者，预计流量下降将在明年趋于平稳 [111][113][116] - Versace推出的新产品获得良好反馈，Michael Kors将提高签名产品渗透率，预计将吸引更多消费者 [117][122] 问题5: 对安静奢华趋势的看法，以及Michael Kors品牌的时尚执行和奥特莱斯与全价店的细分策略 - Versace将坚持向纯奢侈品品牌转型的战略，拥有平衡的全价店和奥特莱斯店分布，安静奢华趋势仍在，VIC客户增长表明战略正确 [129][131][134] - Michael Kors将回归时尚和魅力风格，减少门店数量，平衡全价店和奥特莱斯店，计划在未来24个月内翻新约150家全价店 [138][140][141] 问题6: 2026财年的资本支出，合并期间的干扰对业务的影响，以及是否存在领导力空缺 - 2026财年资本支出预计与2025财年相近，约1.25亿美元，用于支持Michael Kors门店翻新、有限的门店开业、电子商务和数据分析 [154][155] - 合并期间对管理团队造成高度干扰，影响了长期战略制定，但公司已调整策略，对未来业务发展有信心 [147][148] - 合并期间流失人员较少，公司相信团队将推动业务增长 [152][153] 问题7: 如何考虑奥特莱斯与全价店的开设和关闭，以及营销支出按品牌的分配和新客户获取指标 - 2026财年将关闭约75家门店，主要为Michael Kors全价店，不新开奥特莱斯店，未来将关注门店密度和生产力，大部分资本支出将用于门店翻新 [163][164] - 各品牌营销支出占比在7% - 8%之间，具体策略将在投资者日分享 [166]