财务数据和关键指标变化 - 有机收入增长10%，调整后每股收益为0.64美元，同比增长近40%，超出指引区间上限0.04美元 [28] - 第一季度末可用现金为12亿美元，净债务降至EBITDA的2.3倍，处于2 - 2.5倍的长期目标范围内 [29] - 调整后自由现金流约为6亿美元，同比改善近8亿美元 [29] - 预计第二季度有机销售实现中个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率扩大150个基点至约16.5%，调整后每股收益在0.77 - 0.79美元之间，增长12% - 14% [39] - 全年预计有机销售实现中个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率扩大超80个基点，调整后每股收益在3.50 - 3.60美元之间，增长9% - 12%，预计全年自由现金流转化率达到90%或更高 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 全球产品业务 - 有机销售额增长15%，价格保持正增长，销量增长11个百分点 [30] - 应用暖通空调业务增长超30%，北美和EMEALA地区实现两位数强劲增长 [31] - 调整后息税折旧摊销前利润率扩大740个基点至30.1% [31] 建筑解决方案业务 - 订单季度增长16%，系统和服务均实现两位数增长 [32] - 北美地区订单增长18%，系统增长超20%，服务增长10% [32][33] - EMEALA地区订单增长6%，服务增长9%，系统增长4% [33] - 亚太地区订单增长32%，系统增长40%，服务实现低两位数增长；有机销售额增长8%，服务增长10%，系统增长8% [34] - 各地区有机销售额均有增长，北美增长10%，EMEALA增长6%，亚太增长5% [35] - 各地区调整后息税折旧摊销前利润率均有扩大，EMEALA扩大240个基点至10.1%，北美扩大60个基点至12.1%，亚太扩大20个基点至9.3% [36] - 积压订单达到创纪录水平，增长11%至132亿美元，服务积压订单增长8%，系统积压订单增长12% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务是增长最快的垂直领域之一，公司被评为数据中心热管理提供商中的头号实施商和顶级创新者 [19] - 亚太市场订单增长32%，公司认为市场已触底并开始复苏 [34][155] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续简化业务组合，年底前完成住宅和轻型商业业务的剥离，专注于成为领先的纯商业建筑解决方案提供商 [89] - 利用人工智能提升服务效率和客户体验，如通过远程监控和主动维修建议推动服务增长 [17][18] - 针对不同行业需求提供定制化解决方案，如医疗保健、制药制造、制造业等领域 [21][23][24] - 采用区域化制造战略，降低关税影响 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年开局强劲，各业务板块推动了强劲的收入增长和显著的利润率扩张，为全年发展奠定了坚实基础 [12] - 尽管下半年尤其是第四季度同比基数较高，但公司有信心保持增长势头，各业务将实现中个位数增长，亚太市场可能表现更好 [56][57] - 关税和外汇波动是不确定因素，但公司将通过多种方式应对，如区域化制造、与供应商协商、向客户转嫁成本等 [71][77][78] 其他重要信息 - 公司宣布CEO过渡计划，Joakim Weidemanis将于3月接任CEO，George Oliver将在董事会任职至8月1日，并在年底前担任公司顾问 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 给Joakim的职责授权是否有约束条件 - Joakim有丰富的全球公司运营经验，适合公司的价值创造阶段，公司将基于现有战略基础，充分发挥其能力，实现公司的增长潜力，未提及明确的约束条件 [47][48] 问题2: 全年90%以上的自由现金流转化率是否包含现金重组支付，以及为实现更稳定的自由现金流做了哪些流程改变 - 90%的转化率中包含2.5亿美元的重组现金支付，这对达到100%的转化率有一定阻碍；公司在运营系统方面进行了改进，包括选择项目、计费和收款方式，以及全球产品团队提高了库存利用率 [50][51] 问题3: 订单增长16%，本季度有机销售强劲，但全年仍维持中个位数增长指引，是否对下半年有担忧 - 下半年尤其是第四季度同比基数较高，增长算术难度加大；公司需要更多关于关税对市场影响的明确信息，以及亚太市场能否持续反弹的信号，才会考虑提高增长指引 [56][57][58] 问题4: 数据中心业务订单是否依然强劲，2025年销售增速是否会加快 - 与2024年相比，数据中心业务的订单和收入增速都在加快，第一季度北美地区的强劲订单部分是由于客户提前下单以应对领导换届和对未来冷却需求的明确预期，且这种增长势头不会放缓 [60][61] 问题5: 订单簿的持续时间和前置时间是否有变化 - 订单有向长周期业务转移的趋势，这与市场情况和公司的市场策略有关；核心增长领域的客户进行多年规划，也使得订单到收入的时间延长 [67][68][69] 问题6: 本季度服务组合和积压订单价格下，增量利润率未达预期的原因 - 一是美元走强带来约0.05美元的外汇压力；二是关税情况不确定，公司难以预测其对利润率扩张的影响 [71][72] 问题7: 从受影响地区的成本或生产占比角度，谈谈关税影响，以及如何通过提价抵消影响 - 公司采用区域化制造战略，部分制造能力分布在北美不同地区，可降低关税影响；过去公司成功应对过关税问题，通过向客户转嫁成本、与供应商协商价格让步等方式缓解压力；公司正在努力优化供应链，提高供应链韧性 [77][78][79] 问题8: 公司成本中闲置成本的降低速度和2026年的退出率 - 部分闲置成本目前集中在公司层面，随着重组和转型活动的推进，下半年尤其是2026年将显著降低公司成本 [83][84] 问题9: Joakim能为公司带来什么，公司业务组合是否会有变化 - Joakim有丰富的运营和战略经验，公司将利用现有强大的运营系统，抓住商业建筑领域的增长机会；公司将在年底前完成住宅和轻型商业业务的剥离，剩余约10%的非核心业务将持续评估和处理 [90][91][89] 问题10: 2025财年利润率的变化节奏，以及长期来看最大的利润率提升机会在哪里 - 第二季度及下半年，EMEA/LA、全球产品和亚太地区的利润率提升机会较大，北美地区也会有改善但幅度较小；长期来看，持续简化和重组运营模式，包括制造、产品组合和商业资源配置，以及加强客户关系，将带来利润率的提升 [93][94][95] 问题11: 公司中长期维持中个位数有机增长的可持续性 - 长期来看，中个位数增长主要由服务业务推动，服务业务预计实现中个位数到高个位数增长，原因包括新系统与服务权益的绑定以及公司产品和能力适合高增长的细分市场，如数据中心、制造业和医疗保健等 [99][100][101] 问题12: 积压订单的利润率是否会持续改善，以及是否有价格保护措施应对关税 - 积压订单的利润率将继续改善，因为公司能够为客户提供有价值的产品；大部分积压订单有合同条款允许公司转嫁关税成本，部分合同可维持利润率，对于大客户则需协商解决，但公司有信心与客户达成双赢的解决方案 [105][106][107] 问题13: 本季度全球产品业务利润率超预期的原因 - 一是第三方收入带来的11%的单位增长高于预期，团队在短周期业务上表现出色；二是数据中心业务的增长带动了产品销售，提高了生产效率和利润率 [112][113] 问题14: 第一季度关税对业务的影响，以及下半年利润率持平是否出于对关税的保守考虑 - 第一季度16%的订单增长中约三分之一是原本应在第二季度的订单，客户为避免关税和宏观政治不确定性而提前下单；下半年利润率指引的保守是因为关税不确定性 [115][116][117] 问题15: 全年中个位数有机增长在不同业务板块的目标情况 - 应用和工业制冷业务将继续增长，受益于欧洲热泵转换、全球数据中心和制造业的发展；控制、消防和安全等业务下半年增长面临挑战，但将为服务业务提供基础 [120][121] 问题16: 新业务的服务权益附着率现状及未来趋势 - 当前服务权益附着率在不同业务线介于40% - 40%多，部分优质业务可达60% - 70%；长期来看，公司认为可达到类似石油和天然气、电梯行业的高附着率，通过改变运营模式和市场策略有望实现 [123][124] 问题17: 北美建筑解决方案业务生产率出现2000万美元负面影响的原因及后续趋势 - 这是短期现象，公司为抓住北美市场的增长机会，增加了商业团队、销售人员和服务技术人员的投入，新员工入职初期会影响生产率，但这是为了推动长期增长 [130][131][132] 问题18: 消防与安全业务加速增长的驱动因素及可持续性，全球产品业务中个位数增长的原因及可持续性 - 消防与安全业务在EMEA/LA的加速增长得益于商业组织的重新定位和商业强度的提升，预计将持续增长；全球产品业务本季度的中个位数增长一方面是商业表现出色，另一方面是与去年第一季度受网络事件影响的低基数相比 [134][135] 问题19: 在当前净债务与EBITDA比率为2.3倍、现金头寸为12亿美元的情况下，资本部署的优先事项 - 公司将全年100%的自由现金流返还给股东；剥离业务的收益若在第四季度前无重大并购需求，将通过股票回购返还给股东；利用终止业务的现金流降低杠杆，使其接近2 - 2.5倍区间的下限 [138][139] 问题20: 应用和大型冷水机组的产能情况，以及是否会增加产能 - 北美地区接近产能上限，但有一定可见性；EMEA/LA地区已达产能，需扩大产能以满足数据中心和热泵业务的增长；亚太地区仍有较大产能，市场触底但尚未反弹 [143][144] 问题21: 现场工程师的利用情况，是否需要更多人员来推动业务增长 - 公司的运营模式使现场技术人员具有较高的生产率，人工智能的应用将进一步提高其效率；服务业务的增长仍需要劳动力投入，公司将持续招聘优秀人才 [146][147][148] 问题22: 亚太市场订单增长强劲，是否意味着市场出现明确转机 - 公司认为亚太市场已触底，目前订单增长32%表明业务已企稳并开始复苏，服务业务持续强劲将有助于维持健康的利润率，预计该地区将持续增长 [155][156][157] 问题23: 除数据中心外，其他应用垂直领域的情况和可见性 - 数据中心、医疗保健等领域继续保持两位数强劲增长；核心房地产领域（如办公室）尚未加速增长，业主仍在犹豫投资；基础设施领域有一定积极信号；半导体制造、洁净室和生物医学制造等领域全球仍有良好的增长势头 [159][160][161] 问题24: 本季度重组的进展，以及2025年成本影响和节约情况是否符合计划 - 成本和时间预期未变，下半年已初见重组效益；大部分效益将在2026财年体现，因为第四季度完成交易后将解决大部分闲置成本问题 [166][167][168] 问题25: 如何评估当前定价和定价机会，以及公司是否得到了合理补偿 - 公司为客户提供整体解决方案，能够驱动客户的业务成果，因此无需详细考虑每个组件的定价；合同中有明确的流程应对成本变化，如关税等，多数情况下公司能够收回成本并维持利润率，甚至为客户和公司创造更大价值 [170][171]