财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1530万美元，较2023年同期增长400万美元，增幅36% [6][17] - 美国心力衰竭业务营收1430万美元，较去年同期的1020万美元增长41%，销售单元从330个增至457个 [17] - 欧洲营收为100万美元，与2023年第四季度持平，销售单元从52个降至41个 [19] - 第四季度毛利润1280万美元，较2023年第四季度增加320万美元；毛利率为83%，去年同期为85% [20] - 第四季度研发费用280万美元，较去年同期增长25% [20] - 第四季度SG&A费用2020万美元，较去年同期增长19% [21] - 截至2024年12月31日的三个月，利息支出增加90万美元至150万美元 [22] - 其他收入净额为110万美元，与2023年同期持平 [22] - 2024年第四季度净亏损1070万美元，合每股亏损0.43美元；去年同期净亏损920万美元，合每股亏损0.44美元 [23] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.059亿美元 [24] - 2024年第四季度，公司按市价发行约86.9万股普通股，总收益1280万美元 [24] - 2025年全年，预计总营收在6300万 - 6500万美元之间，毛利率在83% - 84%之间，运营费用在1亿 - 1.04亿美元之间 [25] - 2025年第一季度，预计总营收在1450万 - 1500万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国心力衰竭业务：第四季度营收1430万美元，增长41%，销售单元从330个增至457个；年底活跃植入中心从2023年底的178个增至223个，销售区域从38个增至48个 [17][18] - 欧洲业务：第四季度营收100万美元，与2023年同期持平，销售单元从52个降至41个；年底销售区域从6个减至5个 [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司聚焦三大战略重点：打造世界级销售团队，招募有经验代表，强化培训和入职计划，实施新薪酬结构；瞄准高潜力中心，复制成功中心要素，与临床和行政伙伴合作推广；执行市场开发策略，解决疗法认知、临床证据和患者准入三大障碍 [27][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年发展势头良好，美国心力衰竭业务营收增长，运营杠杆提升；成功应对报销里程碑，产品采用率上升，有望推动可持续增长，使Barostim疗法成为心力衰竭患者的标准治疗方案 [15] - 2025年公司发展基础坚实，报销政策清晰，患者和医生认知度提高，临床证据增多，有望实现强劲、可持续、高效增长 [26] 其他重要信息 - 2025年医院门诊前瞻性支付系统规则中，CMS维持Barostim在新技术APC 1580分类，保留门诊手术约4.5万美元的报销水平 [8][9] - 2024年10月起，Barostim重新分配至DRG 276，住院支付从约1.7万 - 2.3万美元提高到约4.3万美元 [10] - 美国医学协会CPT编辑小组已接受Barostim疗法的新1类CPT代码，预计2026年1月1日实施，将改善预先授权流程和可预测性，开拓新市场 [11] - 南加州大学发布的首个长期新冠后数据集显示，患者接受Barostim治疗一年后住院率降低五倍，与新冠前II期数据高度一致 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年营收指引中新增中心和利用率的假设，以及提高单中心利用率的具体措施 - 营收指引考虑平均销售价格（ASP），预计美国心力衰竭业务ASP与2024年相近，约为每台设备3.1万美元；预计每季度新增高个位数到低两位数的活跃植入中心；预计利用率在第一季度季节性下降后，恢复到2024年第四季度水平 [37][38][39] 问题2：2024年运营费用略高于指引，2025年预计增加，能否说明SG&A和R&D的假设、支出优先级，以及维持该水平的信心来源 - 2024年运营费用略超1.02亿美元，包含一季度约840万美元的一次性股票期权修改费用；剔除该费用后，2025年预计增长800万 - 900万美元，主要用于销售和营销，包括每季度新增约三个销售区域及其他营销活动；预计中心利用率提高将带来长期杠杆效应 [41][42] 问题3：销售代表薪酬调整是否已全面推广，效果如何；与去年相比，采取了哪些措施确保销售团队稳定 - 薪酬调整方案已在全球销售会议上全面推出，受到团队积极反馈；与去年相比，方案制定过程更具包容性，从高层开始逐步推广；在核心收入驱动基础上，增加了与项目相关的激励因素；今年方案得到团队认可，团队对新一年充满期待 [49][50][51] 问题4：现金消耗是否会如预期逐年减少，一季度现金消耗是否会像以往一样增加，后续季度是否会减少 - 预计一季度现金消耗会增加，这是由于支付年度奖金和其他一次性支出，符合以往规律；从一季度开始，现金消耗将逐渐减少，预计2025年全年现金消耗低于2024年 [53][54] 问题5：如何让心力衰竭专家了解Barostim疗法，与药物和其他选择相比的优势，以及相关计划是渐进式还是有重大转折点 - 心力衰竭医生和心脏病专家采用Barostim疗法的主要障碍包括疗法认知、临床证据和患者准入；公司将持续在这三方面投入，逐步消除障碍，但并非有特定转折点 [61][62][64] 问题6：住院报销增加后业务是否有变化，国际市场减少一个区域的原因及未来规划 - 内部数据显示，10月新住院代码生效后，第四季度手术地点未发生重大变化，后续将参考CMS数据确认；减少欧洲一个销售区域是为控制支出，预计收入将保持相对稳定，同时会继续努力减少市场障碍 [67][68][69] 问题7：2024年第四季度每个中心的设备销售数量创近年新高的原因，是新目标中心使用率提高，还是老中心暂停和延迟情况改善 - 第四季度每个中心的收入单元增加，部分原因是公司专注于激活合适的中心，淘汰低效中心；此外，2024年招聘的人员帮助医生和高级实践提供者了解疗法益处，促进了销售增长 [74][75] 问题8：2025年第一季度营收指引环比略有下降，能否说明全年营收节奏 - 预计第一季度营收会因季节性因素略有下降，这在接近5000万美元营收规模的公司中较为常见，2024年第一季度也曾出现；预计2025年剩余时间营收将保持稳定增长，无其他季节性影响 [77][78] 问题9：2025年可持续Barostim项目的目标中心特征，理想中心的植入医生数量、利用率趋势及长期增长情况 - 理想中心由临床冠军和行政伙伴共同推动，有多名心力衰竭专家作为处方医生，从多个社区医生处获得转诊，并有多个植入医生；这种生态系统可实现疗法的持续、可预测使用，是公司追求的目标；公司已将这些因素纳入薪酬计划，激励团队建立更多此类中心 [84][85][86] 问题10：在300 - 400个目标中心中，Barostim项目的进展如何 - 年底有223个活跃植入中心，目前暂不披露目标中心的具体分布，该战略于10月初推出，需要时间激活更多中心，因为与中心达成合作需要经过价值评估和签约流程 [89][90] 问题11：最成熟的目标中心（前10%）每个季度的设备使用数量 - 目前未按中心细分数据，但这些中心的治疗量远超每月至少治疗一名患者的目标，部分中心有数十甚至数百名潜在患者；公司需推动这些中心提高利用率和采用率 [95] 问题12：在2026年临时报销决策（7月拟议OPPS）前，公司市场准入团队是否有宣传活动，有哪些值得关注的方面 - 公司团队已与联盟其他成员共同开展工作，与CMS沟通，引入统计和咨询资源，帮助CMS理解解决问题的关键是创建6级代码；目前沟通未受华盛顿行政变动影响，公司有信心最终实现永久6级代码 [99][100] 问题13：2026年1月1日生效的1类代码，相关相对价值单位（RVUs）分配情况，以及对潜在需求的影响 - 公司不能干预RVU分配过程，调查已完成，预计7月拟议规则公布时可见分配结果；预计RVUs将在目前与支付方协商的范围内，约为每次手术500 - 850美元，与颈动脉内膜切除术类似，目前认为风险不大 [102][103][104]